Gratuit Calculator de raport Treynor
Raportul Treynor măsoară rentabilitatea pe unitate de piață risc, nu risc total. Metricul corect atunci când adaugi o strategie la un portofoliu deja diversificat. Încarcă un CSV și vezi Treynor alături de Sharpe, Sortino și 70+ alte metrici.
Ce este raportul Treynor?
Treynor măsoară rentabilitatea excesivă pe unitate de beta de piață — cât de multă primă câștigă portofoliul tău pentru fiecare unitate de sistematică (S&P 500) riscul pe care îl implică. (Return − fără risc) împărțit la beta. Cu cât este mai mare, cu atât este mai bine. Util pentru portofolii diversificate unde volatilitatea totală supraestimează riscul real. Are sens doar când beta este semnificativ pozitiv.
Treynor = (Rₚ − Rf) / β · rentabilitate ajustată la risc sistematicCe este Raportul Treynor?
The Raportul Treynor — uneori numit raportul recompensă-volatilitate — măsoară rentabilitatea excesivă a unui portofoliu pe unitate de risc sistematic (beta). Jack Treynor l-a introdus în 1965, cu un an înainte de raport de Sharpe cu o diferență conceptuală crucială: Treynor împarte la beta, Sharpe împarte la volatilitatea totală.
Treynor = (Rportfolio − Rrisk-free) / βportfolio
Rentabilitatea excesivă anualizată împărțită la beta-ul portofoliului
Cele două măsuri răspund la întrebări subtil diferite. Sharpe întreabă: "Câtă rentabilitate excesivă am obținut pe unitate de volatilitate totală?" Treynor întreabă: "Câtă rentabilitate excesivă am obținut pe unitate de volatilitate non-diversificabilă?"
Implicarea practică: dacă evaluezi un sub-portofoliu care va fi inclus într-o deținere diversificată mai largă, riscul diversificabil se estompează și doar riscul sistematic contează. În acest context, Treynor este metricul corect. Dacă evaluezi un portofoliu independent, Sharpe este corect pentru că volatilitatea totală contează în continuare pentru tine.
Când Treynor Bate Sharpe (și invers)
| Situație | Metrică mai bună | De ce |
|---|---|---|
| Adăugând o strategie la un portofoliu diversificat | Treynor | Numai riscul sistematic supraviețuiește diversificării; riscul diversificabil este irelevant la margine |
| Portofoliu concentrat independent (5 acțiuni) | Sharpe | Riscul idiosincratic este real și inevitabil — penalizează-l |
| Comparând două fonduri de hedging pentru alocarea ta generală | Treynor | Fondurile vor fi combinate cu alte dețineri |
| Evaluând portofoliul tău complet de avere netă | Sharpe | Volatilitatea totală este ceea ce simți cu adevărat |
| Compararea între benchmark-uri (de exemplu, portofoliu de acțiuni vs portofoliu cripto) | Niciunul — folosește alpha | Benchmark-uri diferite generează valori Sharpe și Treynor necomparabile |
| Portofoliu cu beta aproape zero (neutru față de piață) | Sharpe | Numitorul lui Treynor se apropie de zero și produce rezultate înșelătoare |
Foliolytic calculează toate cele trei (Sharpe, Sortino, Treynor) alături de altele, astfel încât să nu fie nevoie să alegi în abstract — le vezi împreună și alegi pe cel care se potrivește cazului tău de utilizare.
Aproape Referințe pentru raportul Treynor
| Treynor vs SPY | Interpretare |
|---|---|
| < 0 | Bani pierduți în raport cu rata fără risc |
| 0 – 0.05 | A avut o performanță sub așteptări pe o bază ajustată la beta |
| 0.05 – 0.10 | Performanță asemănătoare pieței |
| 0.10 – 0.15 | Puternic — depășire semnificativă pe unitate de risc de piață |
| 0.15 – 0.20 | Excelent |
| > 0.20 menținut | Excepțional, rar în afara strategiilor specializate |
Pentru portofolii cripto măsurate în raport cu BTC, valorile Treynor sunt mai mici în termeni absoluți deoarece betele cripto vs BTC sunt adesea peste 1, iar betele cripto vs SPY sunt frecvent 2-3. Compară întotdeauna Treynor în aceeași clasă de active și benchmark — nu între ele.
Vezi portofoliul tău Raportul Treynor
Încarcă un CSV. Obține Treynor alături de Sharpe, Sortino, beta, alpha și 70+ alte metrici. Gratuit, fără înscriere.
Deschideți AnalyzerulPanoul de analiză Foliolytic funcționează în engleză. Pagini traduse există pentru a putea evalua instrumentul în limba ta înainte de a te conecta.
Întrebări frecvente Întrebări
Ce este raportul Treynor?
Raportul Treynor măsoară rentabilitatea excesivă a unui portofoliu pe unitate de risc sistematic (beta). Formula: Treynor = (R_portofoliu − R_fără risc) / β. Spre deosebire de Sharpe, care împarte la volatilitatea totală, Treynor împarte doar la porțiunea de risc care provine din expunerea pe piață. Acest lucru îl face un metric mai curat atunci când compari portofolii care au niveluri diferite de corelație cu piața.
Treynor vs Sharpe — când ar trebui să folosesc fiecare?
Folosește Sharpe pentru portofolii bine diversificate sau atunci când evaluezi un portofoliu în izolare. Folosește Treynor atunci când compari portofolii care vor fi adăugate la o deținere existentă bine diversificată — pentru că în acel context, doar riscul sistematic (beta) contează; riscul diversificabil se anulează. Pentru un sub-portofoliu sau o strategie unică pe care o integrezi într-o alocare mai mare, Treynor este metricul potrivit. Pentru portofoliul tău total, Sharpe este metricul potrivit.
Care este un raport Treynor bun?
Raporturile Treynor depind de benchmark și de perioada de timp. Ghid aproximativ pentru portofolii de acțiuni din SUA pe perioade de mai mulți ani: sub 0.05 este slab, 0.05-0.10 este asemănător cu piața, 0.10-0.15 este puternic, peste 0.15 susținut este excelent. Pentru portofolii cripto vs BTC, Treynor este de obicei mai mic în termeni absoluți deoarece cripto betas sunt adesea enorme. Compară întotdeauna Treynor în cadrul aceleași clase de active și benchmark, niciodată între ele.
Ce se întâmplă dacă portofoliul meu are beta zero sau negativ?
Raportul Treynor se descompune cu beta aproape zero (împărțirea la aproape zero produce valori absurd de mari) și devine înșelător cu beta negativ. În aceste cazuri, folosește Sharpe în schimb — numitorul lui Sharpe (volatilitatea totală) este întotdeauna pozitiv și se comportă bine. Foliolytic marchează automat portofoliile cu beta sub 0.2 și sugerează Sharpe ca metricul mai fiabil pentru acel portofoliu.
Treynor ia în considerare riscul diversificabil?
Nu, și acesta este punctul. Treynor presupune că riscul diversificabil (idiosincratic) este deja eliminat — fie pentru că portofoliul în sine este diversificat, fie pentru că este o componentă a unei dețineri diversificate mai ample. Dacă evaluezi un portofoliu concentrat (să zicem, 3 acțiuni), Treynor te va lăuda ignorând tot riscul specific acțiunilor pe care îl ai. Sharpe îl va penaliza corect. Pentru portofolii concentrate, Sharpe este metricul mai onest.