Gratuit Calculateur de ratio de Treynor
Le ratio de Treynor mesure le rendement par unité de marché risque, pas le risque total. La bonne métrique lorsque vous ajoutez une stratégie à un portefeuille déjà diversifié. Téléchargez un CSV et voyez Treynor aux côtés de Sharpe, Sortino et plus de 70 autres métriques.
Qu'est-ce que le ratio de Treynor ?
Le ratio de Treynor mesure le rendement excédentaire par unité de bêta de marché — combien de prime votre portefeuille gagne pour chaque unité de systématique (S&P 500) qu'il prend. (Rendement − sans risque) divisé par bêta. Plus c'est élevé, mieux c'est. Utile pour les portefeuilles diversifiés où la volatilité totale exagère le risque réel. N'a de sens que lorsque bêta est significativement positif.
Le ratio de Treynor = (Rₚ − Rf) / β · rendement ajusté au risque systématiqueQu'est-ce que le Ratio de Treynor?
Le Ratio de Treynor — parfois appelé le ratio de récompense par rapport à la volatilité — mesure le rendement excédentaire d'un portefeuille par unité de risque systématique (bêta). Jack Treynor l'a introduit en 1965, un an avant le ratio de Sharpe par une année, avec une différence conceptuelle cruciale : Treynor divise par bêta, Sharpe divise par la volatilité totale.
Treynor = (Rportfolio − Rrisk-free) / βportfolio
Rendement excédentaire annualisé divisé par le bêta du portefeuille
Les deux mesures répondent à des questions subtilement différentes. Sharpe demande : "Quel rendement excédentaire ai-je obtenu par unité de volatilité totale ?" Treynor demande : "Quel rendement excédentaire ai-je obtenu par unité de volatilité non diversifiable ?"
L'implication pratique : si vous évaluez un sous-portefeuille qui sera intégré dans un ensemble plus large diversifié, le risque diversifiable s'annule et seul le risque systématique compte. Dans ce contexte, Treynor est la métrique correcte. Si vous évaluez un portefeuille autonome, Sharpe est correct car la volatilité totale compte toujours pour vous.
Quand Treynor bat Sharpe (et vice versa)
| Situation | Meilleure métrique | Pourquoi |
|---|---|---|
| Ajouter une stratégie à un portefeuille diversifié | Treynor | Seul le risque systématique survit à la diversification ; le risque diversifiable est sans importance à la marge |
| Portefeuille concentré autonome (5 actions) | Sharpe | Le risque idiosyncratique est réel et inévitable — pénalisez-le |
| Comparer deux fonds spéculatifs pour votre allocation globale | Treynor | Les fonds seront combinés avec d'autres avoirs |
| Évaluer votre portefeuille de valeur nette complet | Sharpe | La volatilité totale est ce que vous ressentez réellement |
| Comparaison inter-indices (par exemple, portefeuille d'actions vs crypto) | Ni l'un ni l'autre — utilisez alpha | Différents indices donnent des valeurs de Sharpe et Treynor non comparables |
| Portefeuille à bêta proche de zéro (neutre au marché) | Sharpe | Le dénominateur de Treynor approche de zéro et produit des résultats trompeurs |
Foliolytic calcule les trois (Sharpe, Sortino, Treynor) côte à côte, vous n'avez donc jamais besoin de choisir dans l'abstrait — vous les voyez ensemble et choisissez celui qui correspond à votre cas d'utilisation.
Rugueux Indices de référence pour le ratio de Treynor
| Treynor vs SPY | Interprétation |
|---|---|
| < 0 | Avoir perdu de l'argent par rapport au taux sans risque |
| 0 – 0.05 | Sous-performé sur une base ajustée au bêta |
| 0.05 – 0.10 | Performance similaire au marché |
| 0.10 – 0.15 | Forte — surperformance significative par unité de risque de marché |
| 0.15 – 0.20 | Excellent |
| > 0,20 soutenu | Exceptionnel, rare en dehors des stratégies spécialisées |
Pour les portefeuilles crypto mesurés par rapport à BTC, les valeurs de Treynor sont plus petites en termes absolus car les bêtas crypto par rapport à BTC sont souvent supérieurs à 1 et les bêtas crypto par rapport à SPY sont fréquemment de 2 à 3. Comparez toujours Treynor dans la même classe d'actifs et indice — pas à travers.
Voir votre portefeuille Ratio de Treynor
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Questions Fréquemment Posées Questions
Qu'est-ce que le ratio de Treynor ?
Le ratio de Treynor mesure le rendement excédentaire d'un portefeuille par unité de risque systématique (bêta). Formule : Treynor = (R_portefeuille − R_sans risque) / β. Contrairement Sharpe, qui divise par la volatilité totale, Treynor ne divise que par la portion de risque qui provient de l'exposition au marché. Cela en fait la métrique la plus claire lors de la comparaison de portefeuilles ayant différents niveaux de corrélation avec le marché.
Treynor vs Sharpe — quand devrais-je utiliser chacun ?
Utilisez Sharpe pour des portefeuilles bien diversifiés ou lors de l'évaluation d'un portefeuille isolément. Utilisez Treynor lors de la comparaison de portefeuilles qui seront ajoutés à une détention bien diversifiée — car dans ce contexte, seul le risque systématique (beta) compte ; le risque diversifiable s'annule. Pour un sous-portefeuille ou une stratégie unique que vous intégrez dans une allocation plus importante, Treynor est la bonne métrique. Pour votre portefeuille total, Sharpe est la bonne métrique.
Quel est un bon ratio de Treynor ?
Les ratios de Treynor dépendent de l'indice de référence et de la période. Guide approximatif pour les portefeuilles d'actions américaines sur des périodes pluriannuelles : en dessous de 0,05 est faible, 0,05-0,10 est similaire au marché, 0,10-0,15 est fort, et au-dessus de 0,15 soutenu est excellent. Pour les portefeuilles crypto par rapport à BTC, Treynor est généralement plus petit en termes absolus car les crypto betas sont souvent énormes. Comparez toujours Treynor au sein de la même classe d'actifs et de l'indice de référence, jamais entre différentes classes.
Que se passe-t-il si mon portefeuille a un beta nul ou négatif ?
Le ratio de Treynor s'effondre avec un beta proche de zéro (la division par un beta proche de zéro produit des valeurs absurdement grandes) et devient trompeur avec un beta négatif. Dans ces cas, utilisez Sharpe à la place — le dénominateur de Sharpe (volatilité totale) est toujours positif et bien comporté. Foliolytic signale automatiquement les portefeuilles avec un beta inférieur à 0,2 et suggère Sharpe comme la métrique plus fiable pour ce portefeuille.
Treynor prend-il en compte le risque diversifiable ?
Non, et c'est le but. Treynor suppose que le risque diversifiable (idiosyncratique) est déjà éliminé — soit parce que le portefeuille lui-même est diversifié, soit parce qu'il fait partie d'une détention diversifiée plus large. Si vous évaluez un portefeuille concentré (disons, 3 actions), Treynor vous flattera en ignorant tout le risque spécifique aux actions que vous portez. Sharpe le pénalisera correctement. Pour les portefeuilles concentrés, Sharpe est la métrique la plus honnête.