Darmowe Kalkulator wskaźnika Treynora
Wskaźnik Treynora mierzy zwrot na jednostkę rynku ryzyka, a nie całkowitego ryzyka. To odpowiedni wskaźnik, gdy dodajesz strategię do już zdywersyfikowanego portfela. Prześlij plik CSV i zobacz Treynora obok Sharpe'a, Sortino i 70+ innych wskaźników.
Czym jest wskaźnik Treynora?
Treynor mierzy nadwyżkę zwrotu na jednostkę beta rynku — ile premii zarabia Twoje portfolio za każdą jednostkę ryzyka systematycznego (S&Treynor mierzy nadwyżkę zwrotu na jednostkę beta rynku — ile premii zarabia Twoje portfolio za każdą jednostkę ryzyka systematycznego (S P 500), które podejmuje. (Zwrot − wolny od ryzyka) podzielony przez beta. Im wyżej, tym lepiej. Przydatne dla zdywersyfikowanych portfeli, gdzie całkowita zmienność zawyża rzeczywiste ryzyko. Ma sens tylko wtedy, gdy beta jest znacząco dodatnia.
Treynor = (Rₚ − Rf) / β · zwrot skorygowany o ryzyko systematyczneCo to jest Wskaźnik Treynora?
Wskaźnik Wskaźnik Treynora — czasami nazywany wskaźnikiem nagrody do zmienności — mierzy nadwyżkę zwrotu portfela na jednostkę ryzyka systematycznego (beta). Jack Treynor wprowadził go w 1965 roku, rok przed wskaźnik Sharpe'a wskaźnikiem Sharpe'a, z kluczową różnicą koncepcyjną: Treynor dzieli przez beta, Sharpe dzieli przez całkowitą zmienność.
Treynor = (Rportfolio − Rrisk-free) / βportfolio
Roczny nadwyżkowy zwrot podzielony przez beta portfela
Te dwa wskaźniki odpowiadają na subtelnie różne pytania. Sharpe pyta: "Ile nadwyżkowego zwrotu uzyskałem na jednostkę całkowitej zmienności?" Treynor pyta: "Ile nadwyżkowego zwrotu uzyskałem na jednostkę ryzyka niedywersyfikowalnego zmienności?"
Praktyczna implikacja: jeśli oceniasz sub-portfel, który będzie częścią szerszego zdywersyfikowanego portfela, ryzyko dywersyfikowalne znika, a liczy się tylko ryzyko systematyczne. W tym kontekście Treynor jest odpowiednim wskaźnikiem. Jeśli oceniasz samodzielny portfel, Sharpe jest poprawny, ponieważ całkowita zmienność wciąż ma znaczenie dla Ciebie.
Kiedy Treynor przewyższa Sharpe'a (i odwrotnie)
| Sytuacja | Lepszy wskaźnik | Dlaczego |
|---|---|---|
| Dodawanie strategii do zdywersyfikowanego portfela | Treynor | Tylko ryzyko systematyczne przetrwa dywersyfikację; ryzyko dywersyfikowalne jest nieistotne na marginesie |
| Samodzielny skoncentrowany portfel (5 akcji) | Sharpe | Ryzyko idiosynkratyczne jest realne i nieuniknione — należy je ukarać |
| Porównywanie dwóch funduszy hedgingowych dla Twojej ogólnej alokacji | Treynor | Fundusze będą połączone z innymi aktywami |
| Ocena całkowitego portfela netto | Sharpe | Całkowita zmienność to to, co naprawdę odczuwasz |
| Porównanie między benchmarkami (np. portfel akcji vs portfel kryptowalut) | Ani jedno — użyj alfa | Różne benchmarki dają nieporównywalne wartości Sharpe'a i Treynora |
| Portfel o beta bliskim zeru (neutralny wobec rynku) | Sharpe | Mianownik Treynora zbliża się do zera i produkuje mylące wyniki |
Foliolytic oblicza wszystkie trzy (Sharpe, Sortino, Treynor) obok siebie, więc nigdy nie musisz wybierać w abstrakcie — widzisz je razem i wybierasz ten, który pasuje do twojego przypadku użycia.
Szorstki Wskaźniki dla wskaźnika Treynora
| Treynor vs SPY | Interpretacja |
|---|---|
| < 0 | Stracone pieniądze w porównaniu do stopy wolnej od ryzyka |
| 0 – 0.05 | Wynik gorszy na podstawie dostosowanego beta |
| 0.05 – 0.10 | Wydajność podobna do rynku |
| 0.10 – 0.15 | Silny — znacząca przewaga w wydajności na jednostkę ryzyka rynkowego |
| 0.15 – 0.20 | Doskonały |
| > 0.20 utrzymane | Wyjątkowy, rzadki poza specjalistycznymi strategiami |
Dla portfeli kryptowalut mierzonych w stosunku do BTC, wartości Treynora są mniejsze w ujęciu absolutnym, ponieważ beta kryptowalut w porównaniu do BTC często przekracza 1, a beta kryptowalut w porównaniu do SPY często wynosi 2-3. Zawsze porównuj Treynora w obrębie tej samej klasy aktywów i benchmarku — nie w różnych.
Zobacz swój portfel Wskaźnik Treynora
Prześlij plik CSV. Uzyskaj Treynora obok Sharpe'a, Sortino, beta, alfa i 70+ innych wskaźników. Darmowe, bez rejestracji.
Otwórz AnalizatorPanel analityczny Foliolytic działa w języku angielskim. Istnieją przetłumaczone strony, abyś mógł ocenić narzędzie w swoim języku przed zalogowaniem się.
Najczęściej zadawane Pytania
Czym jest wskaźnik Treynora?
Wskaźnik Treynora mierzy nadwyżkę zwrotu portfela na jednostkę ryzyka systematycznego (beta). Wzór: Treynor = (R_portfel − R_wolny od ryzyka) / β. W przeciwieństwie do Sharpe, który dzieli przez całkowitą zmienność, Treynor dzieli tylko przez część ryzyka, która pochodzi z ekspozycji na rynek. To sprawia, że jest to czystsza miara przy porównywaniu portfeli, które mają różne poziomy korelacji z rynkiem.
Treynor vs Sharpe — kiedy powinienem używać każdego z nich?
Użyj Sharpe'a dla dobrze zdywersyfikowanych portfeli lub gdy oceniasz portfel w izolacji. Użyj Treynora, gdy porównujesz portfele, które będą dodane do istniejącego dobrze zdywersyfikowanego portfela — ponieważ w tym kontekście liczy się tylko ryzyko systematyczne (beta); ryzyko, które można zdywersyfikować, znika. Dla sub-portfela lub pojedynczej strategii, którą wprowadzasz do większej alokacji, Treynor jest odpowiednią miarą. Dla całkowitego portfela, Sharpe jest odpowiednią miarą.
Jaki jest dobry wskaźnik Treynora?
Wskaźniki Treynora zależą od benchmarku i okresu czasu. Przybliżona wskazówka dla amerykańskich portfeli akcyjnych na przestrzeni kilku lat: poniżej 0,05 jest słabe, 0,05-0,10 jest podobne do rynku, 0,10-0,15 jest silne, i powyżej 0,15 utrzymujące się jest doskonałe. Dla portfeli kryptowalutowych w porównaniu do BTC, Treynor jest zazwyczaj mniejszy w ujęciu bezwzględnym, ponieważ kryptowaluty beta są często ogromne. Zawsze porównuj Treynora w obrębie tej samej klasy aktywów i benchmarku, nigdy między nimi.
Co się stanie, jeśli mój portfel ma zerowe lub ujemne beta?
Wskaźnik Treynora przestaje działać przy beta bliskim zeru (dzielenie przez bliskie zero daje absurdalnie duże wartości) i staje się mylący przy ujemnym beta. W takich przypadkach użyj Sharpe zamiast tego — mianownik Sharpe'a (całkowita zmienność) jest zawsze dodatni i dobrze się zachowuje. Foliolytic automatycznie oznacza portfele z beta poniżej 0,2 i sugeruje Sharpe'a jako bardziej wiarygodną miarę dla tego portfela.
Czy Treynor uwzględnia ryzyko, które można zdywersyfikować?
Nie, i o to chodzi. Treynor zakłada, że ryzyko, które można zdywersyfikować (idiosynkratyczne), zostało już wyeliminowane — albo dlatego, że sam portfel jest zdywersyfikowany, albo dlatego, że jest składnikiem szerszego zdywersyfikowanego portfela. Jeśli oceniasz skoncentrowany portfel (powiedzmy, 3 akcje), Treynor będzie cię chwalił, ignorując całe ryzyko specyficzne dla akcji, które posiadasz. Sharpe poprawnie to ukarze. Dla skoncentrowanych portfeli, Sharpe jest bardziej uczciwą miarą.