Gratis Calculadora de Ratio de Treynor
El ratio de Treynor mide el retorno por unidad de mercado riesgo, no riesgo total. La métrica adecuada cuando añades una estrategia a un portafolio ya diversificado. Sube un CSV y ve Treynor junto a Sharpe, Sortino y más de 70 métricas.
¿Qué es el ratio de Treynor?
Treynor mide el rendimiento excesivo por unidad de beta de mercado: cuánto premio gana tu cartera por cada unidad de riesgo sistemático (S&P 500) riesgo que conlleva. (Retorno − libre de riesgo) dividido por beta. Cuanto más alto, mejor. Útil para carteras diversificadas donde la volatilidad total exagera el riesgo real. Solo tiene sentido cuando beta es significativamente positiva.
Treynor = (Rₚ − Rf) / β · retorno ajustado al riesgo sistemático¿Qué es el Ratio de Treynor?
El ratio de Treynor — a veces llamado el ratio de recompensa a la volatilidad — mide el retorno excesivo de un portafolio por unidad de riesgo sistemático (beta). Jack Treynor lo introdujo en 1965, un año antes del ratio de Sharpe con una diferencia conceptual crucial: Treynor divide por beta, Sharpe divide por volatilidad total.
Treynor = (Rportfolio − Rrisk-free) / βportfolio
Retorno excesivo anualizado dividido por beta del portafolio
Las dos medidas responden a preguntas sutilmente diferentes. Sharpe pregunta: "¿Cuánto retorno excesivo obtuve por unidad de volatilidad total?" Treynor pregunta: "¿Cuánto retorno excesivo obtuve por unidad de volatilidad no diversificable?"
La implicación práctica: si estás evaluando un sub-portafolio que estará dentro de una tenencia diversificada más amplia, el riesgo diversificable se diluye y solo importa el riesgo sistemático. En ese contexto, Treynor es la métrica correcta. Si estás evaluando un portafolio independiente, Sharpe es correcto porque la volatilidad total aún te importa.
Cuando Treynor supera a Sharpe (y viceversa)
| Situación | Mejor métrica | Por qué |
|---|---|---|
| Añadiendo una estrategia a un portafolio diversificado | Treynor | Solo el riesgo sistemático sobrevive a la diversificación; el riesgo diversificable es irrelevante en el margen |
| Portafolio concentrado independiente (5 acciones) | Sharpe | El riesgo idiosincrático es real e inevitable — penalízalo |
| Comparando dos fondos de cobertura para tu asignación general | Treynor | Los fondos se combinarán con otras tenencias |
| Evaluando tu portafolio completo de patrimonio neto | Sharpe | La volatilidad total es lo que realmente sientes |
| Comparación entre índices (por ejemplo, cartera de acciones frente a cartera de criptomonedas) | Ninguno — utiliza alfa | Diferentes índices producen valores de Sharpe y Treynor no comparables |
| Cartera con beta cercano a cero (neutral al mercado) | Sharpe | El denominador de Treynor se aproxima a cero y produce resultados engañosos |
Foliolytic calcula los tres (Sharpe, Sortino, Treynor) uno al lado del otro, así que nunca necesitas elegir en abstracto — los ves juntos y eliges el que se adapta a tu caso de uso.
Rudo Índices de referencia para el Ratio de Treynor
| Treynor frente a SPY | Interpretación |
|---|---|
| < 0 | Perdió dinero en relación con la tasa libre de riesgo |
| 0 – 0.05 | Desempeño inferior en base ajustada por beta |
| 0.05 – 0.10 | Desempeño similar al mercado |
| 0.10 – 0.15 | Fuerte — rendimiento significativo por unidad de riesgo de mercado |
| 0.15 – 0.20 | Excelente |
| > 0.20 sostenido | Excepcional, raro fuera de estrategias especializadas |
Para carteras de criptomonedas medidas contra BTC, los valores de Treynor son más pequeños en términos absolutos porque los betas de criptomonedas frente a BTC suelen estar por encima de 1 y los betas de criptomonedas frente a SPY frecuentemente son de 2-3. Siempre compara Treynor dentro de la misma clase de activo e índice — no entre clases.
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Preguntas Frecuentes Preguntas
¿Qué es el ratio de Treynor?
El ratio de Treynor mide el rendimiento excesivo de una cartera por unidad de riesgo sistemático (beta). Fórmula: Treynor = (R_cartera − R_libre de riesgo) / β. A diferencia de Sharpe, que divide por la volatilidad total, Treynor divide solo por la parte del riesgo que proviene de la exposición al mercado. Esto lo convierte en la métrica más clara al comparar carteras que tienen diferentes niveles de correlación con el mercado.
Treynor vs Sharpe — ¿cuándo debo usar cada uno?
Utiliza el ratio de Sharpe para carteras bien diversificadas o al evaluar una cartera de forma aislada. Utiliza el ratio de Treynor al comparar carteras que serán añadido a una cartera existente bien diversificada — porque en ese contexto, solo importa el riesgo sistemático (beta); el riesgo diversificable se elimina. Para un sub-portafolio o una estrategia única que estás integrando en una asignación mayor, Treynor es la métrica adecuada. Para tu portafolio total, Sharpe es la métrica adecuada.
¿Cuál es un buen ratio de Treynor?
Los ratios de Treynor dependen del índice de referencia y del periodo de tiempo. Guía aproximada para carteras de acciones estadounidenses durante periodos de varios años: por debajo de 0,05 es débil, 0,05-0,10 es similar al mercado, 0.10-0.15 es fuerte, por encima de 0.15 sostenido es excelente. Para carteras de criptomonedas frente a BTC, el Treynor suele ser menor en términos absolutos porque las criptomonedas betas suelen ser enormes. Siempre compara el Treynor dentro de la misma clase de activos y referencia, nunca entre diferentes.
¿Qué pasa si mi cartera tiene beta cero o negativo?
El ratio de Treynor se descompone con beta cercano a cero (la división por un valor cercano a cero produce valores absurdamente grandes) y se vuelve engañoso con beta negativo. En esos casos, utiliza Sharpe en lugar de — el denominador de Sharpe (volatilidad total) es siempre positivo y se comporta bien. Foliolytic marca automáticamente las carteras con beta por debajo de 0.2 y sugiere Sharpe como la métrica más fiable para esa cartera.
¿Tiene en cuenta Treynor el riesgo diversificable?
No, y ese es el punto. Treynor asume que el riesgo diversificable (idiosincrático) ya está eliminado — ya sea porque el propio portafolio está diversificado o porque es un componente de una tenencia diversificada más amplia. Si estás evaluando un portafolio concentrado (digamos, 3 acciones), Treynor te hará sentir bien al ignorar todo el riesgo específico de las acciones que estás asumiendo. Sharpe lo penalizará correctamente. Para portafolios concentrados, Sharpe es la métrica más honesta.