Безплатен метрик за системен риск

Безплатно Калкулатор на Treynor Ratio

Q: Какво е коефициентът на Treynor?

Treynor ratio измерва излишната възвръщаемост на портфолиото на единица систематичен (бета) риск. Формула: Treynor = (R_portfolio - R_risk-free) / β. За разлика от Sharpe, който дели на общата волатилност, Treynor дели само на частта от риска, която идва от пазарната експозиция. Това го прави по-чист показател при сравнение на портфолиа с различни нива на пазарна корелация.

Q: Treynor срещу Sharpe — кога да използвам всеки?

Използвайте Sharpe за добре диверсифицирани портфолиа или когато оценявате портфолио в изолация. Използвайте Treynor, когато сравнявате портфолиа, които ще бъдат добавени към съществуваща добре диверсифицирана позиция — защото в този контекст само систематичният (бета) риск има значение; диверсифицируемият риск се изчиства. За подпортфолио или единична стратегия, която вмъквате в по-голямо разпределение, Treynor е правилният показател. За вашето общо портфолио, Sharpe е правилният показател.

Q: Какво е добро Treynor съотношение?

Treynor ratios зависят от бенчмарка и времевия период. Грубо ръководство за портфолиа от акции в САЩ за многогодишни периоди: под 0.05 е слабо, 0.05-0.10 е подобно на пазара, 0.10-0.15 е силно, над 0.15 устойчиво е отлично. За крипто портфолиа спрямо BTC, Treynor обикновено е по-малък в абсолютни стойности, защото бета на крипто често е огромна (2-3 спрямо SPY) — Treynor над 0.05 за крипто е впечатляващ. Винаги сравнявайте Treynor в рамките на същия клас активи и бенчмарк, никога помежду им.

Q: Какво се случва, ако моят портфейл има нулево или отрицателно бета?

Treynor ratio се разпада при почти нулева бета (делението на почти нула произвежда абсурдно големи стойности) и става подвеждащо с отрицателна бета. В тези случаи използвайте Sharpe вместо това — знаменателят на Sharpe (общата волатилност) винаги е положителен и добре поведен. Foliolytic автоматично маркира портфолиа с бета под 0.2 и предлага Sharpe като по-надежден показател за това портфолио.

Treynor ratio измерва възвръщаемост на единица пазар риск, а не общ риск. Правилният метрик, когато добавяте стратегия към вече диверсифицирано портфолио. Качете CSV и вижте Treynor до Sharpe, Sortino и 70+ други метрики.

Бърз отговор

Какво е коефициентът на Treynor?

Трейнър измерва излишната възвръщаемост на единица пазарен бета — колко премия вашето портфолио печели за всяка единица систематичен (S&P 500) риск, който поема. (Възвръщаемост − безрискова) разделено на бета. По-високото е по-добро. Полезно е за диверсифицирани портфейли, при които общата волатилност надценява реалния риск. Има смисъл само когато бета е значително положителна.

Трейнър = (Rₚ − Rf) / β · възвръщаемост, коригирана за систематичен риск

Какво е Коефициент на Treynor?

Този Treynor ratio — понякога наричан метрик на възнаграждението спрямо волатилността — измерва излишната възвръщаемост на портфолиото на единица системен (бета) риск. Джак Трейнор го представя през 1965 г., преди коефициент на Шарп с година, с ключова концептуална разлика: Treynor дели на бета, Sharpe дели на общата волатилност.

Treynor = (R_portfolio − R_risk-free) / β_portfolio Годишна излишна възвръщаемост, разделена на бета на портфолиото

Двете мерки отговарят на леко различни въпроси. Sharpe пита: "Колко излишна възвръщаемост получих на единица обща волатилност?" Treynor пита: "Колко излишна възвръщаемост получих на единица недиверсифицируема волатилност?"

Практическото значение: ако оценявате подпортфолио, което ще бъде част от по-широко диверсифицирано притежание, диверсифицируемият риск изчезва и само системният риск има значение. В този контекст, Treynor е правилният метрик. Ако оценявате самостоятелно портфолио, Sharpe е правилен, защото общата волатилност все още е важна за вас.

Когато Treynor побеждава Sharpe (и обратно)

Ситуация	По-добра метрика	Защо
Добавяне на стратегия към диверсифицирано портфолио	Treynor	Само системният риск оцеляват след диверсификация; диверсифицируемият риск е незначителен на маржа
Самостоятелно концентрирано портфолио (5 акции)	Sharpe	Идосинкратичен риск е реален и неизбежен — наказвайте го
Сравняване на два хедж фонда за вашето общо разпределение	Treynor	Фондовете ще бъдат комбинирани с други притежания
Оценка на вашето пълно портфолио на нетната стойност	Sharpe	Общата волатилност е това, което всъщност усещате
Сравнение между бенчмаркове (напр. портфейл с акции срещу крипто портфейл)	Нито един — използвайте алфа	Различните бенчмаркове дават несравними стойности на Sharpe и Treynor
Портфейл с близо нулев бета (пазарно неутрален)	Sharpe	Знаменателят на Treynor приближава нула и дава заблуждаващи резултати

Foliolytic изчислява всичките три (Sharpe, Sortino, Treynor) едновременно, така че никога не е нужно да избирате в абстрактен смисъл — виждате ги заедно и избирате този, който отговаря на вашия случай на употреба.

Груб Бенчмаркове за коефициента на Treynor

Treynor срещу SPY	Интерпретация
< 0	Загубени пари спрямо безрисковата лихва
0 – 0.05	Подпроизводител на база коригиран по бета
0.05 – 0.10	Пазарно представяне
0.10 – 0.15	Силен — значимо превъзходство на единица пазарен риск
0.15 – 0.20	Отличен
> 0.20 поддържан	Изключителен, рядък извън специализирани стратегии

За крипто портфейли, измерени спрямо BTC, стойностите на Treynor са по-малки в абсолютни термини, тъй като крипто бета спрямо BTC често са над 1, а крипто бета спрямо SPY често са 2-3. Винаги сравнявайте Treynor в същия клас активи и бенчмарк — не между тях.

Вижте портфейла си Коефициент на Treynor

Качете CSV. Получете Treynor заедно с Sharpe, Sortino, бета, алфа и 70+ други метрики. Безплатно, без регистрация.

Отворете Анализатора

Аналитичната платформа на Foliolytic работи на английски. Съществуват преведени страници, за да можете да оцените инструмента на вашия език преди да влезете.

Често задавани Въпроси

Какво е коефициентът на Treynor?

Коефициентът на Treynor измерва излишната доходност на портфейла на единица систематичен (бета) риск. Формула: Treynor = (R_portfolio − R_risk-free) / β. За разлика от Sharpe, което се дели на общата волатилност, Treynor се дели само на частта от риска, която идва от пазарната експозиция. Това го прави по-чист показател при сравняване на портфейли с различни нива на пазарна корелация.

Treynor срещу Sharpe — кога да използвам всеки?

Използвайте Sharpe за добре диверсифицирани портфейли или когато оценявате портфейл в изолация. Използвайте Treynor, когато сравнявате портфейли, които ще бъдат добавени към съществуваща добре диверсифицирана инвестиция — защото в този контекст само систематичният (бета) риск има значение; диверсифицируемият риск се изчиства. За подпортфейл или единична стратегия, която вкарвате в по-голямо разпределение, Treynor е правилният показател. За вашия общ портфейл, Sharpe е правилният показател.

Какво е добро Treynor съотношение?

Treynor съотношенията зависят от бенчмарка и времевия период. Грубо ръководство за американски акции през многогодишни периоди: под 0.05 е слабо, 0.05-0.10 е подобно на пазара, 0.10-0.15 е силно, над 0.15 устойчиво е отлично. За крипто портфейли спрямо BTC, Treynor обикновено е по-малък в абсолютни стойности, защото крипто бета често са огромни. Винаги сравнявайте Treynor в рамките на същия клас активи и бенчмарк, никога между различни.

Какво се случва, ако моят портфейл има нулево или отрицателно бета?

Treynor съотношението се разпада при почти нулево бета (делението на почти нула произвежда абсурдно големи стойности) и става подвеждащо с отрицателно бета. В тези случаи, използвайте Sharpe вместо това — знаменателят на Sharpe (общата волатилност) винаги е положителен и добре поведен. Foliolytic автоматично маркира портфейли с бета под 0.2 и предлага Sharpe като по-надежден показател за този портфейл.

Дали Treynor отчита диверсифицируемия риск?

Не, и това е точката. Treynor предполага, че диверсифицируемият (идосинкратичен) риск вече е елиминиран — или защото самият портфейл е диверсифициран, или защото е компонент на по-широка диверсифицирана инвестиция. Ако оценявате концентриран портфейл (да речем, 3 акции), Treynor ще ви ласкае, като игнорира целия специфичен риск на акциите, който носите. Sharpe ще го накаже правилно. За концентрирани портфейли, Sharpe е по-честният показател.