Ilmainen Treynor-suhteen laskin
Treynor-suhde mittaa tuottoa per yksikkö markkinoilla riskiä, ei kokonaista riskiä. Oikea mittari, kun lisäät strategian jo hajautettuun salkkuun. Lataa CSV ja näe Treynor yhdessä Sharpen, Sortinon ja yli 70 muun mittarin kanssa.
Mikä on Treynor-suhde?
Treynor mittaa ylituottoa markkinabetan yksikköä kohti — kuinka paljon lisäarvoa salkkusi ansaitsee jokaisesta systeemisestä (S&P 500) riski, jonka se ottaa. (Tuotto − riskitön) jaettuna betalla. Korkeampi on parempi. Hyödyllinen hajautetuissa salkuissa, joissa kokonaisvolatiliteetti liioittelee todellista riskiä. Vain merkityksellinen, kun beta on merkittävästi positiivinen.
Treynor = (Rₚ − Rf) / β · systemaattiseen riskiin säädetty tuottoMikä on Treynor-suhde?
Se Treynor-suhde — joskus kutsutaan palkkio-volatiliteetti-suhteeksi — mittaa salkun ylimääräistä tuottoa per yksikkö systeemistä (beta) riskiä. Jack Treynor esitteli sen vuonna 1965, vuosi ennen Sharpe-kerroin S&P 500:aa, mutta tärkeällä käsitteellisellä erolla: Treynor jakaa betalla, Sharpe jakaa kokonaisvolatiliteetilla.
Treynor = (Rportfolio − Rrisk-free) / βportfolio
Vuosittainen ylimääräinen tuotto jaettuna salkun betalla
Kaksi mittaria vastaavat hienovaraisesti erilaisiin kysymyksiin. Sharpe kysyy: 'Kuinka paljon ylimääräistä tuottoa sain per yksikkö kokonaisvolatiliteetista?' Treynor kysyy: 'Kuinka paljon ylimääräistä tuottoa sain per yksikkö ei-hajautettavasta volatiliteetista?'
Käytännön seuraus: jos arvioit alisalkkua, joka tulee olemaan laajemman hajautetun omistuksen sisällä, hajautettavissa oleva riski häviää ja vain systeeminen riski on tärkeä. Tässä kontekstissa Treynor on oikea mittari. Jos arvioit itsenäistä salkkua, Sharpe on oikea, koska kokonaisvolatiliteetti on edelleen tärkeä sinulle.
Kun Treynor voittaa Sharpen (ja päinvastoin)
| Tilanne | Parempi mittari | Miksi |
|---|---|---|
| Strategian lisääminen hajautettuun salkkuun | Treynor | Vain systeeminen riski säilyy hajautuksessa; hajautettavissa oleva riski on marginaalisesti merkityksetön |
| Itsenäinen keskittynyt salkku (5 osaketta) | Sharpe | Idiosynkraattinen riski on todellinen ja väistämätön — rankaise siitä |
| Kahden hedge-rahaston vertailu kokonaisallokaatiossasi | Treynor | Rahastot yhdistetään muihin omistuksiin |
| Koko nettovarallisuussalkkusi arviointi | Sharpe | Kokonaisvolatiliteetti on se, mitä todella tunnet |
| Ristiinvertailu vertailuindekseihin (esim. osake vs. kryptosalkku) | Ei kumpikaan — käytä alfa | Eri vertailuindeksit tuottavat keskenään vertailukelvottomia Sharpe- ja Treynor-arvoja |
| Lähes nollabeta-salkku (markkinaneutraali) | Sharpe | Treynorin nimittäjä lähestyy nollaa ja tuottaa harhaanjohtavia tuloksia |
Foliolytic laskee kaikki kolme (Sharpe, Sortino, Treynor) rinnakkain, joten sinun ei tarvitse koskaan valita abstraktisti — näet ne yhdessä ja valitset sen, joka sopii käyttötapaukseesi.
Karkea Vertailuarvot Treynor-suhteelle
| Treynor vs SPY | Tulkinta |
|---|---|
| < 0 | Menetti rahaa suhteessa riskittömään korkoon |
| 0 – 0.05 | Alisuorittanut beta-säädettynä |
| 0.05 – 0.10 | Markkinan kaltainen suorituskyky |
| 0.10 – 0.15 | Vahva — merkittävä ylituotto markkinariskin yksikköä kohti |
| 0.15 – 0.20 | Erinomainen |
| > 0.20 ylläpidetty | Poikkeuksellinen, harvinainen erikoistrategioiden ulkopuolella |
Kryptosalkuille, jotka mitataan BTC:n mukaan, Treynor-arvot ovat absoluuttisesti pienempiä, koska kryptobetat BTC:hen verrattuna ovat usein yli 1 ja kryptobetat SPY:hin verrattuna ovat usein 2-3. Vertaile aina Treynoria sisällä samaa omaisuusluokkaa ja vertailuindeksiä — ei yli.
Näe salkkusi Treynor-suhde
Lataa CSV. Saat Treynorin rinnalla Sharpen, Sortinon, betan, alfan ja yli 70 muuta mittaria. Ilmainen, ei rekisteröitymistä.
Avaa analysoijaFoliolyticin analytiikkapaneeli toimii englanniksi. Käännettyjä sivuja on saatavilla, jotta voit arvioida työkalua omalla kielelläsi ennen kirjautumista.
Usein kysytyt Kysymykset
Mikä on Treynor-suhde?
Treynor-suhde mittaa salkun ylituottoa suhteessa systemaattiseen (beta) riskiin. Kaava: Treynor = (R_salkku − R_riskitön) / β. Toisin kuin Sharpe, joka jakaa kokonaisvolatiliteetilla, Treynor jakaa vain sen riskin osan, joka tulee markkinanäkyvyydestä. Tämä tekee siitä puhtaamman mittarin vertaillessa salkkuja, joilla on erilaiset markkinakorrelaatiot.
Treynor vs Sharpe — milloin minun pitäisi käyttää kumpaakin?
Käytä Sharpea hyvin hajautetuissa salkuissa tai kun arvioit salkkua eristyksissä. Käytä Treynoria vertaillessasi salkkuja, jotka lisätään olemassa olevaan hyvin hajautettuun pitoon — koska siinä kontekstissa vain systeeminen (beta) riski on tärkeä; hajautettavissa oleva riski häviää. Alisalkulle tai yksittäiselle strategiolle, jonka liität suurempaan allokaatioon, Treynor on oikea mittari. Kokonaisportfoliollesi Sharpe on oikea mittari.
Mikä on hyvä Treynor-suhde?
Treynor-suhteet riippuvat vertailuarvosta ja ajanjaksosta. Karkea opas Yhdysvaltain osakesalkuille usean vuoden ajanjaksoilla: alle 0,05 on heikko, 0,05-0,10 on markkinatason, 0,10-0,15 on vahva, yli 0,15 kestävä on erinomainen. Kryptosalkuille verrattuna BTC:hen Treynor on tyypillisesti pienempi absoluuttisina arvoina, koska krypton betat ovat usein valtavia. Vertaile aina Treynoria samassa omaisuusluokassa ja vertailuarvossa, älä koskaan eri luokissa.
Mitä tapahtuu, jos salkullani on nolla tai negatiivinen beta?
Treynor-suhde romahtaa lähes nollan betalla (jakaminen lähes nollalla tuottaa absurdin suuria arvoja) ja tulee harhaanjohtavaksi negatiivisella betalla. Näissä tapauksissa käytä Sharpe sen sijaan — Sharpen nimittäjä (kokonaisvolatiliteetti) on aina positiivinen ja hyvin käyttäytyvä. Foliolytic merkitsee automaattisesti salkut, joiden beta on alle 0,2 ja ehdottaa Sharpea luotettavammaksi mittariksi kyseiselle salkulle.
Ottaako Treynor huomioon hajautettavan riskin?
Ei, ja siinä on pointti. Treynor olettaa, että hajautettava (idioottinen) riski on jo eliminoitu — joko koska salkku itsessään on hajautettu tai koska se on osa laajempaa hajautettua pitoa. Jos arvioit keskittynyttä salkkua (sanotaan, 3 osaketta), Treynor ylistää sinua jättämällä huomiotta kaiken osakkeeseen liittyvän riskin, jota kannat. Sharpe rankaisee sitä oikein. Keskittyneille salkuille Sharpe on rehellisempi mittari.