Metrik Risiko Sistematik Percuma

Percuma Kalkulator Nisbah Treynor

Q: Apakah ratio Treynor yang baik?

Ratio Treynor bergantung kepada penanda aras dan tempoh masa. Panduan kasar untuk portfolio ekuiti A.S. selama beberapa tahun: di bawah 0.05 adalah lemah, 0.05-0.10 adalah seperti pasaran, 0.10-0.15 adalah kuat, di atas 0.15 berterusan adalah cemerlang. Untuk portfolio crypto berbanding BTC, Treynor biasanya lebih kecil dalam istilah mutlak kerana beta crypto sering besar (2-3 berbanding SPY) — Treynor crypto di atas 0.05 adalah mengagumkan. Sentiasa bandingkan Treynor dalam kelas aset dan penanda aras yang sama, jangan sekali-kali merentasi.

Q: Apa yang berlaku jika portfolio saya mempunyai beta sifar atau negatif?

Ratio Treynor tidak berfungsi dengan beta hampir sifar (pembahagian dengan hampir sifar menghasilkan nilai yang sangat besar) dan menjadi mengelirukan dengan beta negatif. Dalam kes tersebut, gunakan Sharpe sebagai ganti — penyebut Sharpe (ketidaktentuan keseluruhan) sentiasa positif dan berkelakuan baik. Foliolytic secara automatik menandakan portfolio dengan beta di bawah 0.2 dan mencadangkan Sharpe sebagai metrik yang lebih boleh dipercayai untuk portfolio tersebut.

nisbah Treynor mengukur pulangan per unit daripada pasaran risiko, bukan risiko keseluruhan. Metik yang tepat apabila anda menambah strategi kepada portfolio yang sudah terdiversifikasi. Muat naik CSV dan lihat Treynor bersama Sharpe, Sortino, dan 70+ metrik lain.

Jawapan Pantas

Apakah ratio Treynor?

Treynor mengukur pulangan berlebihan per unit beta pasaran — berapa banyak premium yang diperoleh portfolio anda untuk setiap unit sistematik (S&P 500) risiko yang diambil. (Pulangan − tanpa risiko) dibahagikan dengan beta. Semakin tinggi semakin baik. Berguna untuk portfolio yang terdiversifikasi di mana jumlah turun naik melebih-lebihkan risiko sebenar. Hanya bermakna apabila beta adalah positif dengan makna.

Treynor = (Rₚ − Rf) / β · pulangan disesuaikan risiko sistematik

Apakah itu Ratio Treynor?

Nisbah nisbah Treynor — kadangkala dipanggil nisbah ganjaran kepada volatiliti — mengukur pulangan berlebihan sesebuah portfolio bagi setiap unit risiko sistematik (beta). Jack Treynor memperkenalkannya pada tahun 1965, mendahului nisbah Sharpe dalam setahun, dengan perbezaan konsep yang penting: Treynor membahagikan dengan beta, Sharpe membahagikan dengan volatiliti keseluruhan.

Treynor = (R_portfolio − R_risk-free) / β_portfolio Pulangan lebihan tahunan dibahagikan dengan beta portfolio

Dua ukuran ini menjawab soalan yang sedikit berbeza. Sharpe bertanya: "Berapa banyak pulangan berlebihan yang saya peroleh bagi setiap unit ketidaktentuan keseluruhan?" Treynor bertanya: "Berapa banyak pulangan berlebihan yang saya peroleh bagi setiap unit daripada tidak boleh diversifikasi volatiliti?

Implikasi praktikal: jika anda menilai sub-portfoliо yang akan berada dalam pegangan pelbagai yang lebih luas, risiko yang boleh diversifikasi akan hilang dan hanya risiko sistematik yang penting. Dalam konteks itu, Treynor adalah metrik yang betul. Jika anda menilai portfolio berdiri sendiri, Sharpe adalah betul kerana jumlah volatiliti masih penting bagi anda.

Apabila Treynor Mengalahkan Sharpe (dan Sebaliknya)

Situasi	Metrik yang Lebih Baik	Mengapa
Menambah strategi ke dalam portfolio yang pelbagai	Treynor	Hanya risiko sistematik yang bertahan dalam pengagihan; risiko yang boleh diagihkan adalah tidak relevan pada margin.
Portfolio terpusat berdiri sendiri (5 saham)	Sharpe	Risiko idiosinkratik adalah nyata dan tidak dapat dielakkan — hukum ia
Membandingkan dua dana lindung nilai untuk pengagihan keseluruhan anda	Treynor	Dana akan digabungkan dengan pegangan lain
Menilai keseluruhan portfolio nilai bersih anda	Sharpe	Volatiliti keseluruhan adalah apa yang anda sebenarnya rasakan
Perbandingan silang penanda aras (contoh, portfolio saham vs crypto)	Tidak satu pun — gunakan alpha	Penanda aras yang berbeza menghasilkan nilai Sharpe dan Treynor yang tidak boleh dibandingkan
Portfolio beta-hampir-sifar (neutral-pasaran)	Sharpe	Penyebut Treynor menghampiri sifar dan menghasilkan keputusan yang mengelirukan

Foliolytic mengira ketiga-tiga (Sharpe, Sortino, Treynor) secara berdampingan supaya anda tidak perlu memilih secara abstrak — anda melihatnya bersama dan memilih yang sesuai dengan kes penggunaan anda.

Kasar Penanda aras untuk Ratio Treynor

Treynor vs SPY	Tafsiran
< 0	Kehilangan wang berbanding kadar tanpa risiko
0 – 0.05	Kekurangan prestasi berdasarkan penyesuaian beta
0.05 – 0.10	Prestasi seperti pasaran
0.10 – 0.15	Kuat — prestasi yang bermakna per unit risiko pasaran
0.15 – 0.20	Cemerlang
> 0.20 berterusan	Luar biasa, jarang berlaku di luar strategi khusus

Untuk portfolio crypto yang diukur berbanding BTC, nilai Treynor adalah lebih kecil dalam istilah mutlak kerana beta crypto berbanding BTC sering melebihi 1 dan beta crypto berbanding SPY sering 2-3. Sentiasa bandingkan Treynor dalam kelas aset dan penanda aras yang sama — bukan merentasi.

Lihat Portfolio Anda Ratio Treynor

Muat naik CSV. Dapatkan Treynor bersama Sharpe, Sortino, beta, alpha, dan 70+ metrik lain. Percuma, tiada pendaftaran.

Buka Penganalisis

Papan pemuka analitik Foliolytic beroperasi dalam bahasa Inggeris. Halaman yang diterjemahkan wujud supaya anda boleh menilai alat ini dalam bahasa anda sebelum mendaftar.

Soalan Lazim Soalan

Apakah ratio Treynor?

Ratio Treynor mengukur pulangan berlebihan portfolio per unit risiko sistematik (beta). Formula: Treynor = (R_portfolio − R_risk-free) / β. Tidak seperti Sharpe, yang membahagikan dengan jumlah turun naik, Treynor hanya membahagikan dengan bahagian risiko yang datang dari pendedahan pasaran. Ini menjadikannya metrik yang lebih bersih apabila membandingkan portfolio yang mempunyai tahap korelasi pasaran yang berbeza.

Treynor vs Sharpe — bila saya patut menggunakan masing-masing?

Gunakan Sharpe untuk portfolio yang terpelbagai dengan baik atau apabila menilai portfolio secara terasing. Gunakan Treynor apabila membandingkan portfolio yang akan ditambahkan kepada pegangan yang sedia ada dan terpelbagai dengan baik — kerana dalam konteks itu, hanya risiko sistematik (beta) yang penting; risiko yang boleh diversifikasi akan hilang. Untuk sub-portofolio atau strategi tunggal yang anda masukkan ke dalam pengagihan yang lebih besar, Treynor adalah metrik yang tepat. Untuk keseluruhan portofolio anda, Sharpe adalah metrik yang tepat.

Apakah ratio Treynor yang baik?

Nisbah Treynor bergantung kepada penanda aras dan tempoh masa. Panduan kasar untuk portfolio ekuiti AS selama beberapa tahun: di bawah 0.05 adalah lemah, 0.05-0.10 adalah seperti pasaran, 0.10-0.15 adalah kuat, di atas 0.15 yang berterusan adalah cemerlang. Untuk portfolio crypto berbanding BTC, Treynor biasanya lebih kecil dari segi nilai mutlak kerana crypto beta selalu besar. Sentiasa bandingkan Treynor dalam kelas aset yang sama dan penanda aras, jangan sekali-kali merentasi.

Apa yang berlaku jika portfolio saya mempunyai beta sifar atau negatif?

Nisbah Treynor pecah dengan beta hampir sifar (pembahagian dengan hampir sifar menghasilkan nilai yang sangat besar) dan menjadi mengelirukan dengan beta negatif. Dalam kes tersebut, gunakan Sharpe sebaliknya — penyebut Sharpe (volatiliti keseluruhan) sentiasa positif dan berkelakuan baik. Foliolytic secara automatik menandakan portfolio dengan beta di bawah 0.2 dan mencadangkan Sharpe sebagai metrik yang lebih boleh dipercayai untuk portfolio tersebut.

Adakah Treynor mengambil kira risiko yang boleh diversifikasi?

Tidak, dan itu adalah intinya. Treynor menganggap risiko yang boleh diversifikasi (idiosinkratik) sudah dihapuskan — sama ada kerana portfolio itu sendiri sudah terdiversifikasi atau kerana ia adalah komponen daripada pegangan yang lebih luas dan terdiversifikasi. Jika anda menilai portfolio yang tertumpu (katakan, 3 saham), Treynor akan memuji anda dengan mengabaikan semua risiko khusus saham yang anda tanggung. Sharpe akan menghukumnya dengan betul. Untuk portfolio yang tertumpu, Sharpe adalah metrik yang lebih jujur.