Metrik Risiko Ekor Percuma

Percuma Nilai pada Risiko (VaR) Kalkulator

Q: VaR Sejarah vs VaR parametrik — yang mana satu digunakan oleh Foliolytic?

Foliolytic melaporkan kedua-duanya. VaR Sejarah mengira persentil secara langsung dari taburan pulangan sebenar anda — ia tidak membuat andaian tentang normaliti dan mencerminkan ekor lemak dengan betul. VaR Parametrik mengandaikan pulangan diedarkan secara normal dan menggunakan purata dan sisihan piawai. Untuk portfolio ekuiti, kedua-dua kaedah memberikan jawapan yang serupa; untuk crypto dan portfolio berleveraj, VaR Sejarah biasanya lebih besar (dan lebih tepat) kerana taburan pulangan mempunyai ekor yang lebih lemak daripada yang diramalkan oleh lengkung normal.

Q: Mengapa VaR kripto jauh lebih besar daripada VaR ekuiti?

Pulangan harian kripto biasanya 4-6x lebih tidak stabil daripada ekuiti pasaran luas. VaR harian Bitcoin 95% bersejarah adalah sekitar 5-7%, berbanding kira-kira 1.5-2% untuk S&P 500. Altcoin lebih teruk lagi — VaR harian 95% 10-15% adalah perkara biasa. Inilah sebabnya pengagihan kripto harus diukur dengan VaR dalam fikiran: pengagihan kripto 10% mungkin menyumbang 30-40% daripada VaR tahap portfolio.

Seberapa teruk hari buruk biasa untuk portfolio anda — dan seberapa teruk hari terburuk? Muat naik CSV dan dapatkan VaR pada 95% dan 99%, ditambah VaR Bersyarat (Expected Shortfall) untuk anggaran risiko ekor yang sebenar. Berfungsi untuk mana-mana saham, ETF, atau portfolio kripto.

Jawapan Pantas

Apakah Nilai pada Risiko (VaR)?

VaR menganggarkan kerugian maksimum yang mungkin dialami oleh portfolio anda dalam tempoh tertentu pada tahap keyakinan tertentu. “95% VaR satu hari sebanyak $5,000” bermaksud: terdapat 5% kemungkinan anda kehilangan lebih daripada $5,000 dalam satu hari dagangan. Foliolytic mengira kedua-dua VaR sejarah (hari terburuk empirikal) dan VaR parametrik (mengandaikan pulangan normal).

95% VaR · sejarah + parametrik · harian / mingguan / bulanan horizon.

Apa Itu Nilai pada Risiko?

Nilai pada Risiko (VaR) menjawab soalan asas paling mendasar dalam pengurusan portfolio: berapa banyak yang boleh saya hilang pada hari biasa tetapi buruk? VaR 1-hari sebanyak $10,000 pada keyakinan 95% bermakna: pada 95 daripada 100 hari, anda kehilangan kurang daripada $10,000. Pada kira-kira 5 hari daripada 100, anda kehilangan lebih.

VaR adalah metrik yang dilaporkan bank kepada pengawal selia. Ia adalah metrik yang disebut oleh dana lindung nilai dalam pendedahan risiko. Ia tidak sempurna — ia tidak memberitahu anda betapa teruknya 5% yang buruk — tetapi sebagai ringkasan nombor tunggal mengenai kerugian, ia adalah ukuran yang paling banyak digunakan dalam kewangan.

VaR_95% = 5th-percentile of daily return distribution × Portfolio Value Kerugian pada persentil ke-5 — kerugian yang lebih besar berlaku 5% daripada masa

Kawasan Buta VaR: Risiko Ekor

VaR memberitahu anda ambang. Ia tidak memberitahu anda apa yang berlaku selepas ambang. Jika VaR 95% anda adalah 4%, itu hanya bermakna hari terburuk ke-5 adalah kerugian 4%. Hari terburuk ke-1 boleh menjadi kerugian 4.1% — atau kerugian 15%. VaR tidak membuat sebarang perbezaan.

VaR Bersyarat (CVaR), juga dipanggil Expected Shortfall, memperbaiki ini. Ia adalah purata kerugian pada hari-hari yang lebih buruk daripada VaR. Jika VaR 95% anda adalah 4% tetapi CVaR 95% anda adalah 8%, itu memberitahu anda 5% hari yang buruk purata kerugian 8% — gambaran risiko yang berbeza secara asas daripada jika kedua-dua nombor dekat.

CVaR_95% = E[loss | loss > VaR_95%] Kerugian yang dijangkakan (purata) bersyarat pada melebihi ambang VaR

CVaR adalah standard peraturan di bawah Basel III tepat kerana VaR sahaja meremehkan betapa teruknya kemerosotan boleh berlaku. Untuk portfolio ekor tebal (kripto, pilihan, pasaran baru muncul), jurang CVaR/VaR sering kali 2x atau lebih.

Nilai VaR Tipikal mengikut Kelas Aset

Portfolio	1-hari VaR 95%	1-hari VaR 99%	1-hari CVaR 95%
Bon Perbendaharaan AS (AGG)	0.3 – 0.5%	0.5 – 0.8%	0.4 – 0.7%
60/40 Saham/Bon	0.8 – 1.2%	1.3 – 1.8%	1.2 – 1.7%
S&P 500 (SPY)	1.3 – 2.0%	2.0 – 3.0%	2.0 – 3.5%
Nasdaq 100 (QQQ)	1.7 – 2.5%	2.5 – 3.8%	2.5 – 4.2%
Pasaran Membangun (EEM)	1.8 – 2.8%	2.8 – 4.5%	2.8 – 5.0%
Bitcoin	5.0 – 7.0%	8.0 – 12.0%	8.0 – 14.0%
Portfolio altcoin	8.0 – 15.0%	13.0 – 25.0%	13.0 – 30.0%

Julat mencerminkan data sejarah jangka panjang (2010-2026) dan berbeza dengan rejim pasaran. VaR berkembang dengan ketara dalam krisis — kejatuhan Mac 2020 secara ringkas mendorong S&P 500 VaR harian melebihi 6%. Ini adalah fenomena 'pengelompokan volatiliti' yang mungkin terlepas oleh VaR statik.

Lihat Portfolio Anda Risiko Ekor Sebenar

Muat naik CSV. Dapatkan VaR 95%, VaR 99%, CVaR, dan 70+ metrik risiko lain. Percuma, tiada pendaftaran.

Buka Penganalisis

Papan pemuka analitik Foliolytic beroperasi dalam bahasa Inggeris. Halaman yang diterjemahkan wujud supaya anda boleh menilai alat ini dalam bahasa anda sebelum mendaftar.

Soalan Lazim Soalan

Apakah Nilai pada Risiko (VaR)?

Nilai pada Risiko adalah kerugian maksimum yang mungkin dialami oleh portfolio anda dalam jangka masa tertentu pada tahap keyakinan yang diberikan. VaR 1-hari sebanyak $10,000 pada keyakinan 95% bermaksud: pada 95% hari, anda seharusnya kehilangan kurang daripada $10,000. Pada kira-kira 1 daripada setiap 20 hari, anda seharusnya mengharapkan untuk kehilangan lebih daripada itu. VaR adalah ukuran risiko penurunan yang paling biasa digunakan oleh bank, dana lindung nilai, dan pengawal selia.

Apakah perbezaan antara VaR 95% dan VaR 99%?

VaR pada 95% menangkap 'hari buruk biasa' — persentil ke-5 daripada taburan kerugian. VaR pada 99% menangkap 'hari buruk jarang' — persentil ke-1. VaR 99% sentiasa lebih besar dalam magnitud berbanding VaR 95% kerana anda melihat lebih jauh ke dalam ekor taburan. Pengawal selia biasanya memerlukan bank melaporkan VaR 99% kerana ia menangkap senario yang lebih teruk. Pelabur runcit sering mendapati VaR 95% lebih berguna untuk jangkaan harian.

Apakah CVaR (VaR Bersyarat / Kehilangan Jangkaan)?

CVaR menjawab soalan yang berbeza: 'apabila yang terburuk berlaku (melebihi VaR), betapa teruknya secara purata?' CVaR 95% adalah purata kerugian pada 5% hari terburuk. Ia sentiasa lebih teruk daripada VaR 95% dan merupakan ukuran yang lebih baik untuk risiko ekor kerana ia mengambil kira keterukan kerugian ekstrem, bukan hanya frekuensinya. Peraturan Basel beralih kepada CVaR tepat kerana VaR sahaja meremehkan risiko ekor tebal.

VaR Sejarah vs VaR parametrik — yang mana satu digunakan oleh Foliolytic?

Foliolytic melaporkan kedua-duanya. VaR Sejarah mengira persentil secara langsung dari pengagihan pulangan sebenar anda — ia tidak membuat sebarang andaian tentang normaliti dan mencerminkan ekor tebal dengan betul. VaR Parametrik menganggap pulangan diedarkan secara normal dan menggunakan purata dan sisihan piawai. Untuk portfolio ekuiti, kedua-dua kaedah memberikan jawapan yang serupa; untuk portfolio kripto dan berleveraj, VaR sejarah biasanya lebih besar (dan lebih tepat) kerana pengagihan pulangan mempunyai ekor yang lebih tebal daripada yang diramalkan oleh lengkung normal.

Mengapa VaR kripto jauh lebih besar daripada VaR ekuiti?

Pulangan harian kripto biasanya 4-6x lebih tidak stabil daripada ekuiti pasaran luas. VaR harian sejarah Bitcoin 95% berada sekitar 5-7%, berbanding kira-kira 1.5-2% untuk S&P 500. Altcoin lebih teruk lagi — VaR harian 95% 10-15% bukanlah sesuatu yang luar biasa. Inilah sebabnya mengapa pengagihan kripto harus diukur dengan VaR dalam fikiran: pengagihan kripto 10% mungkin menyumbang 30-40% daripada VaR tahap portfolio.