Безкоштовно Вартість під ризиком (VaR) Калькулятор
Наскільки поганий типовий поганий день для вашого портфеля — і наскільки поганий найгірший день? Завантажте CSV і отримайте VaR на рівні 95% та 99%, плюс умовний VaR (очікувані втрати) для справжньої оцінки ризику хвоста. Підходить для будь-якого акційного, ETF або крипто портфеля.
Що таке Value at Risk (VaR)?
VaR оцінює максимальний збиток, який ваш портфель, ймовірно, зазнає за певний період при заданому рівні довіри. “95% одноденний VaR у $5,000” означає: є 5% ймовірності, що ви втратите більше ніж $5,000 за один торговий день. Foliolytic обчислює як історичний VaR (емпіричні найгірші дні), так і параметричний VaR (за умови нормальних доходів).
95% VaR · історичний + параметричний · щоденні / щотижневі / щомісячні горизонтиЩо таке Вартість під ризиком?
Вартість під ризиком (VaR) відповідає на найосновніше питання про ризик у управлінні портфелем: скільки я можу втратити в нормальний, але поганий день? Одноденний VaR у $10,000 при 95% довірі означає: у 95 з 100 днів ви втрачаєте менше ніж $10,000. Приблизно в 5 днях з 100 ви втрачаєте більше.
VaR — це метрика, яку банки звітують регуляторам. Це метрика, яку хедж-фонди наводять у розкритті ризиків. Вона недосконала — вона не говорить вам наскільки гірше погані 5% стають — але як єдине числове резюме ризику, це найбільш широко використовуваний показник у фінансах.
VaR95% = 5th-percentile of daily return distribution × Portfolio Value
Втрати на 5-му процентилі — більші втрати трапляються в 5% випадків
Сліпа зона VaR: Ризик хвоста
VaR говорить вам про поріг. Вона не говорить вам, що відбувається за межами порогу. Якщо ваш VaR 95% становить 4%, це просто означає, що 5-й найгірший день — це втрата 4%. Перший найгірший день може бути втратою 4.1% — або 15%. VaR не робить жодних відмінностей.
Умовний VaR (CVaR), також званий Очікувані втрати, виправляє це. Це середній втрата в дні, які гірші за VaR. Якщо ваш VaR 95% становить 4%, але ваш CVaR 95% становить 8%, це говорить вам, що погані 5% днів в середньому мають втрати 8% — це принципово інша картина ризику, ніж якщо обидва числа були б близькими.
CVaR95% = E[loss | loss > VaR95%]
Очікувана (середня) втрата за умови перевищення порогу VaR
CVaR є регуляторним стандартом відповідно до Базель III саме тому, що VaR сам по собі недооцінює, наскільки поганим може бути крах. Для портфелів з жирними хвостами (крипто, опціони, ринки, що розвиваються) розрив CVaR/VaR часто становить 2x або більше.
Типові значення VaR за Клас активів
| Портфель | 1-добовий VaR 95% | 1-добовий VaR 99% | 1-добовий CVaR 95% |
|---|---|---|---|
| Облігації казначейства США (AGG) | 0.3 – 0.5% | 0.5 – 0.8% | 0.4 – 0.7% |
| 60/40 Акції/Облігації | 0.8 – 1.2% | 1.3 – 1.8% | 1.2 – 1.7% |
| S&S&P 500 (SPY) | 1.3 – 2.0% | 2.0 – 3.0% | 2.0 – 3.5% |
| Nasdaq 100 (QQQ) | 1.7 – 2.5% | 2.5 – 3.8% | 2.5 – 4.2% |
| Ринки, що розвиваються (EEM) | 1.8 – 2.8% | 2.8 – 4.5% | 2.8 – 5.0% |
| Біткоїн | 5.0 – 7.0% | 8.0 – 12.0% | 8.0 – 14.0% |
| Портфель альткоїнів | 8.0 – 15.0% | 13.0 – 25.0% | 13.0 – 30.0% |
Діапазони відображають довгострокові історичні дані (2010-2026) і змінюються в залежності від ринкового режиму. VaR різко зростає під час криз — березневий крах 2020 року короткочасно підняв S&P 500 щоденний VaR вище 6%. Це явище 'кластера волатильності', яке статичний VaR може пропустити.
Дивіться свій портфель Справжній ризик хвоста
Завантажте CSV. Отримайте VaR 95%, VaR 99%, CVaR та 70+ інших ризикових показників. Безкоштовно, без реєстрації.
Відкрити АналізаторАналітична панель Foliolytic працює англійською мовою. Існують перекладені сторінки, щоб ви могли оцінити інструмент вашою мовою перед входом.
Часто задавані Питання
Що таке Value at Risk (VaR)?
Value at Risk — це максимальний збиток, який ваш портфель може зазнати за певний часовий горизонт при заданому рівні довіри. 1-добовий VaR у $10,000 при 95% довірі означає: у 95% днів ви повинні втратити менше ніж $10,000. Приблизно в 1 з кожних 20 днів ви повинні очікувати втратити більше. VaR — це найпоширеніший одиничний показник ризику зниження, який використовують банки, хедж-фонди та регулятори.
У чому різниця між VaR 95% та VaR 99%?
VaR на 95% охоплює 'типовий поганий день' — 5-й процентиль розподілу збитків. VaR на 99% охоплює 'рідкісний поганий день' — 1-й процентиль. VaR 99% завжди більший за VaR 95% за величиною, оскільки ви дивитесь далі в хвіст розподілу. Регулятори зазвичай вимагають від банків звітувати про VaR 99%, оскільки він охоплює більш серйозні сценарії. Роздрібні інвестори часто вважають VaR 95% більш корисним для щоденних очікувань.
Що таке CVaR (Умовний VaR / Очікуваний недолік)?
CVaR відповідає на інше питання: 'коли трапляється найгірше (поза VaR), наскільки це погано в середньому?' CVaR 95% — це середній збиток у найгірші 5% днів. Він завжди гірший за VaR 95% і є кращим показником ризику хвоста, оскільки враховує тяжкість екстремальних збитків, а не лише їх частоту. Регуляції Базеля змістилися в бік CVaR саме тому, що VaR сам по собі недооцінює ризик товстого хвоста.
Історичний VaR проти параметричного VaR — який використовує Foliolytic?
Foliolytic звітує про обидва. Історичний VaR обчислює процентиль безпосередньо з вашого фактичного розподілу доходності — він не робить припущень про нормальність і правильно відображає жирні хвости. Параметричний VaR припускає, що доходності розподілені нормально і використовує середнє та стандартне відхилення. Для акційних портфелів обидва методи дають подібні результати; для крипто- та важелевих портфелів історичний VaR зазвичай значно більший (і точніший), оскільки розподіли доходності мають жирні хвости, ніж передбачає нормальна крива.
Чому VaR криптовалюти настільки більший, ніж VaR акцій?
Щоденні доходності криптовалют зазвичай в 4-6 разів більш волатильні ніж широкі ринкові акції. Історичний щоденний VaR 95% для біткоїна становить близько 5-7%, в той час як для S&P 500 — приблизно 1.5-2%. Альткоїни ще гірші — щоденний VaR 95% у 10-15% не є рідкістю. Ось чому крипто-розподіли повинні бути розмірені з урахуванням VaR: 10% крипто-розподіл може становити 30-40% VaR на рівні портфеля.