Chỉ số Rủi ro Đuôi Miễn phí

Miễn phí Giá trị Rủi ro (VaR) Máy tính

Q: Sự khác biệt giữa VaR 95% và VaR 99% là gì?

VaR ở mức 95% nắm bắt 'ngày xấu điển hình' — phần trăm thứ 5 của phân phối tổn thất. VaR ở mức 99% nắm bắt 'ngày xấu hiếm' — phần trăm thứ 1. VaR 99% luôn lớn hơn về độ lớn so với VaR 95% vì bạn đang nhìn sâu hơn vào đuôi của phân phối. Các cơ quan quản lý thường yêu cầu các ngân hàng báo cáo VaR 99% vì nó nắm bắt các kịch bản nghiêm trọng hơn. Các nhà đầu tư bán lẻ thường thấy VaR 95% hữu ích hơn cho các kỳ vọng hàng ngày.

Q: VaR lịch sử so với VaR tham số — Foliolytic sử dụng cái nào?

Foliolytic báo cáo cả hai. VaR Lịch sử tính toán phần trăm trực tiếp từ phân phối lợi nhuận thực tế của bạn — nó không giả định về phân phối chuẩn và phản ánh chính xác các đuôi dày. VaR Tham số giả định rằng lợi nhuận được phân phối theo phân phối chuẩn và sử dụng trung bình và độ lệch chuẩn. Đối với các danh mục đầu tư cổ phiếu, hai phương pháp đưa ra các câu trả lời tương tự; đối với tiền điện tử và các danh mục đầu tư có đòn bẩy, VaR Lịch sử thường lớn hơn có ý nghĩa (và chính xác hơn) vì phân phối lợi nhuận có các đuôi dày hơn so với một đường cong chuẩn dự đoán.

Q: Tại sao VaR crypto lại lớn hơn nhiều so với VaR cổ phiếu?

Lợi nhuận hàng ngày của crypto thường biến động gấp 4-6 lần so với cổ phiếu thị trường rộng. VaR hàng ngày lịch sử 95% của Bitcoin dao động khoảng 5-7%, so với khoảng 1.5-2% cho S&P 500. Các altcoin còn tệ hơn — VaR hàng ngày 95% từ 10-15% không phải là hiếm. Đó là lý do tại sao các phân bổ crypto nên được xác định với VaR trong tâm trí: một phân bổ crypto 10% có thể đóng góp 30-40% VaR cấp danh mục.

Một ngày tồi tệ điển hình cho danh mục của bạn tồi tệ đến mức nào — và ngày tồi tệ nhất là bao nhiêu? Tải lên một tệp CSV và nhận VaR ở mức 95% và 99%, cộng với VaR Điều kiện (Thiếu hụt Dự kiến) để ước lượng rủi ro đuôi thực sự. Hoạt động cho bất kỳ cổ phiếu, ETF hoặc danh mục crypto nào.

Câu trả lời nhanh

Giá trị Rủi ro (VaR) là gì?

VaR ước tính mức lỗ tối đa mà danh mục đầu tư của bạn có thể gặp phải trong một khoảng thời gian nhất định với một mức độ tin cậy nhất định. “95% VaR một ngày là $5,000” có nghĩa là: có 5% khả năng bạn sẽ mất hơn $5,000 trong một ngày giao dịch. Foliolytic tính toán cả VaR lịch sử (những ngày tồi tệ nhất theo thực nghiệm) và VaR tham số (giả định lợi nhuận bình thường).

95% VaR · lịch sử + tham số · theo ngày / tuần / tháng các khoảng thời gian.

Điều gì là Giá trị rủi ro?

Giá trị Rủi ro (VaR) trả lời câu hỏi cơ bản nhất về rủi ro trong quản lý danh mục: tôi có thể mất bao nhiêu vào một ngày bình thường nhưng tồi tệ? Một VaR 1 ngày là $10,000 với độ tin cậy 95% có nghĩa là: trong 95 trên 100 ngày, bạn mất ít hơn $10,000. Trong khoảng 5 ngày trên 100, bạn sẽ mất nhiều hơn.

VaR là chỉ số mà các ngân hàng báo cáo cho các cơ quan quản lý. Đây là chỉ số mà các quỹ đầu cơ trích dẫn trong các thông báo rủi ro. Nó không hoàn hảo — nó không cho bạn biết mức độ tồi tệ hơn 5% tồi tệ nhất — nhưng như một tóm tắt bằng một con số về rủi ro, đây là chỉ số được sử dụng rộng rãi nhất trong tài chính.

VaR_95% = 5th-percentile of daily return distribution × Portfolio Value Mức lỗ ở phần trăm thứ 5 — những khoản lỗ lớn hơn xảy ra 5% thời gian

Điểm Mù của VaR: Rủi ro Đuôi

VaR cho bạn biết ngưỡng. Nó không cho bạn biết điều gì xảy ra sau ngưỡng đó. Nếu VaR 95% của bạn là 4%, điều đó chỉ có nghĩa là ngày tồi tệ thứ 5 là một khoản lỗ 4%. Ngày tồi tệ nhất có thể là một khoản lỗ 4.1% — hoặc một khoản lỗ 15%. VaR không phân biệt.

VaR Điều kiện (CVaR), còn được gọi là Thiếu hụt Dự kiến, khắc phục điều này. Đây là trung bình lỗ vào những ngày tồi tệ hơn VaR. Nếu VaR 95% của bạn là 4% nhưng CVaR 95% của bạn là 8%, điều đó cho bạn biết 5% ngày tồi tệ trung bình là 8% lỗ — một bức tranh rủi ro hoàn toàn khác so với khi cả hai con số gần nhau.

CVaR_95% = E[loss | loss > VaR_95%] Mức lỗ Dự kiến (trung bình) có điều kiện vượt quá ngưỡng VaR

CVaR là tiêu chuẩn quy định theo Basel III chính xác vì VaR một mình đánh giá thấp mức độ tồi tệ của một cú sập có thể xảy ra. Đối với các danh mục có đuôi dày (crypto, quyền chọn, thị trường mới nổi), khoảng cách CVaR/VaR thường là 2x hoặc hơn.

Giá trị VaR điển hình theo Lớp Tài sản

Danh mục đầu tư	1-ngày VaR 95%	1-ngày VaR 99%	1-ngày CVaR 95%
Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ (AGG)	0.3 – 0.5%	0.5 – 0.8%	0.4 – 0.7%
60/40 Cổ phiếu/Trái phiếu	0.8 – 1.2%	1.3 – 1.8%	1.2 – 1.7%
S&P 500 (SPY)	1.3 – 2.0%	2.0 – 3.0%	2.0 – 3.5%
Nasdaq 100 (QQQ)	1.7 – 2.5%	2.5 – 3.8%	2.5 – 4.2%
Thị trường mới nổi (EEM)	1.8 – 2.8%	2.8 – 4.5%	2.8 – 5.0%
Bitcoin	5.0 – 7.0%	8.0 – 12.0%	8.0 – 14.0%
Danh mục altcoin	8.0 – 15.0%	13.0 – 25.0%	13.0 – 30.0%

Các khoảng phản ánh dữ liệu lịch sử dài hạn (2010-2026) và thay đổi theo chế độ thị trường. VaR mở rộng đáng kể trong các cuộc khủng hoảng — sự sụp đổ tháng 3 năm 2020 đã đẩy VaR hàng ngày của S&P 500 lên trên 6%. Đây là hiện tượng 'tập trung biến động' mà VaR tĩnh có thể bỏ lỡ.

Xem Danh mục của bạn Rủi ro Đuôi Thực sự

Tải lên một tệp CSV. Nhận VaR 95%, VaR 99%, CVaR và hơn 70 chỉ số rủi ro khác. Miễn phí, không cần đăng ký.

Mở Trình Phân Tích

Bảng điều khiển phân tích của Foliolytic hoạt động bằng tiếng Anh. Các trang đã được dịch có sẵn để bạn có thể đánh giá công cụ bằng ngôn ngữ của mình trước khi đăng nhập.

Câu hỏi thường gặp Câu hỏi

Giá trị Rủi ro (VaR) là gì?

Giá trị Rủi ro là khoản lỗ tối đa mà danh mục đầu tư của bạn có thể trải qua trong một khoảng thời gian xác định với một mức độ tin cậy nhất định. Một VaR 1-ngày là $10,000 với độ tin cậy 95% có nghĩa là: trong 95% số ngày, bạn sẽ mất ít hơn $10,000. Vào khoảng 1 trong mỗi 20 ngày, bạn nên mong đợi mất nhiều hơn số đó. VaR là thước đo rủi ro giảm giá phổ biến nhất được các ngân hàng, quỹ đầu cơ và cơ quan quản lý sử dụng.

Sự khác biệt giữa VaR 95% và VaR 99% là gì?

VaR ở mức 95% bắt được 'ngày xấu điển hình' — phần trăm thứ 5 của phân phối lỗ. VaR ở mức 99% bắt được 'ngày xấu hiếm' — phần trăm thứ 1. VaR 99% luôn lớn hơn về độ lớn so với VaR 95% vì bạn đang nhìn sâu hơn vào đuôi của phân phối. Các cơ quan quản lý thường yêu cầu các ngân hàng báo cáo VaR 99% vì nó nắm bắt các kịch bản nghiêm trọng hơn. Các nhà đầu tư bán lẻ thường thấy VaR 95% hữu ích hơn cho các kỳ vọng hàng ngày.

CVaR (VaR Điều kiện / Thiếu hụt Dự kiến) là gì?

CVaR trả lời một câu hỏi khác: 'khi điều tồi tệ nhất xảy ra (vượt qua VaR), nó tồi tệ như thế nào trung bình?' CVaR 95% là trung bình khoản lỗ trong 5% ngày tồi tệ nhất. Nó luôn tồi tệ hơn VaR 95% và là một thước đo tốt hơn về rủi ro đuôi vì nó tính đến mức độ nghiêm trọng của các khoản lỗ cực đoan, không chỉ tần suất của chúng. Các quy định của Basel đã chuyển sang CVaR chính xác vì VaR đơn thuần đánh giá thấp rủi ro đuôi dày.

VaR lịch sử so với VaR tham số — Foliolytic sử dụng cái nào?

Foliolytic báo cáo cả hai. VaR lịch sử tính toán phần trăm trực tiếp từ phân phối lợi nhuận thực tế của bạn — nó không đưa ra giả định về tính chuẩn và phản ánh chính xác các đuôi dày. VaR tham số giả định rằng lợi nhuận được phân phối theo phân phối chuẩn và sử dụng trung bình và độ lệch chuẩn. Đối với các danh mục cổ phiếu, hai phương pháp cho kết quả tương tự; đối với các danh mục crypto và danh mục có đòn bẩy, VaR lịch sử thường lớn hơn một cách có ý nghĩa (và chính xác hơn) vì các phân phối lợi nhuận có đuôi dày hơn so với những gì đường cong chuẩn dự đoán.

Tại sao VaR crypto lại lớn hơn nhiều so với VaR cổ phiếu?

Lợi nhuận hàng ngày của crypto thường là 4-6 lần biến động hơn so với các cổ phiếu thị trường rộng. VaR lịch sử hàng ngày 95% của Bitcoin dao động khoảng 5-7%, so với khoảng 1.5-2% cho S&P 500. Các altcoin còn tệ hơn — VaR hàng ngày 95% 10-15% không phải là hiếm. Đây là lý do tại sao các phân bổ crypto nên được xác định với VaR trong tâm trí: một phân bổ crypto 10% có thể đóng góp 30-40% VaR cấp danh mục.