Δωρεάν Αξία σε Κίνδυνο (VaR) Υπολογιστής
Πόσο κακή είναι μια τυπική κακή μέρα για το χαρτοφυλάκιό σας — και πόσο κακή είναι η χειρότερη μέρα; Ανεβάστε ένα CSV και λάβετε VaR στο 95% και 99%, συν το Conditional VaR (Αναμενόμενη Έλλειψη) για πραγματική εκτίμηση κινδύνου tail. Λειτουργεί για οποιοδήποτε χαρτοφυλάκιο μετοχών, ETF ή κρυπτονομισμάτων.
Τι είναι η Αξία σε Κίνδυνο (VaR);?
Η VaR εκτιμά τη μέγιστη απώλεια που είναι πιθανό να υποστεί το χαρτοφυλάκιό σας σε μια δεδομένη περίοδο με ένα συγκεκριμένο επίπεδο εμπιστοσύνης. «95% VaR μιας ημέρας των $5,000» σημαίνει: υπάρχει 5% πιθανότητα να χάσετε περισσότερα από $5,000 σε μία μόνο ημέρα συναλλαγών. Η Foliolytic υπολογίζει τόσο την ιστορική VaR (χειρότερες ημέρες κατά την εμπειρία) όσο και την παραμετρική VaR (υποθέτοντας κανονικές αποδόσεις).
95% VaR · ιστορική + παραμετρική · ημερήσιες / εβδομαδιαίες / μηνιαίες προοπτικές.Τι Είναι Αξία σε Κίνδυνο?
Αξία σε Κίνδυνο (VaR) απαντά στην πιο βασική ερώτηση για την πτώση στη διαχείριση χαρτοφυλακίου: πόσα θα μπορούσα να χάσω σε μια κανονική αλλά κακή μέρα;? Ένα VaR 1 ημέρας $10,000 με 95% εμπιστοσύνη σημαίνει: σε 95 από τις 100 μέρες, χάνετε λιγότερα από $10,000. Σε περίπου 5 μέρες από τις 100, χάνετε περισσότερα.
Το VaR είναι η μέτρηση που αναφέρουν οι τράπεζες στους ρυθμιστές. Είναι η μέτρηση που επικαλούνται τα hedge funds στις αποκαλύψεις κινδύνου. Είναι ατελής — δεν σας λέει πόσο χειρότερα γίνεται το κακό 5% — αλλά ως μια συνοπτική μέτρηση πτώσης, είναι η πιο ευρέως χρησιμοποιούμενη μέτρηση στη χρηματοδότηση.
VaR95% = 5th-percentile of daily return distribution × Portfolio Value
Η απώλεια στο 5ο εκατοστημόριο — μεγαλύτερες απώλειες συμβαίνουν το 5% του χρόνου
Το Blind Spot του VaR: Κίνδυνος Tail
Το VaR σας λέει το όριο. Δεν σας λέει τι συμβαίνει πέρα από το όριο. Αν το VaR 95% σας είναι 4%, αυτό σημαίνει απλώς ότι η 5η χειρότερη μέρα είναι μια απώλεια 4%. Η 1η χειρότερη μέρα θα μπορούσε να είναι μια απώλεια 4.1% — ή μια απώλεια 15%. Το VaR δεν κάνει καμία διάκριση.
Conditional VaR (CVaR), επίσης αποκαλούμενο Αναμενόμενη Έλλειψη, διορθώνει αυτό. Είναι η μέσο απώλεια τις ημέρες που είναι χειρότερες από το VaR. Αν το VaR 95% σας είναι 4% αλλά το CVaR 95% σας είναι 8%, αυτό σας λέει ότι το κακό 5% των ημερών έχει μέσες απώλειες 8% — μια θεμελιωδώς διαφορετική εικόνα κινδύνου από το αν και οι δύο αριθμοί ήταν κοντά.
CVaR95% = E[loss | loss > VaR95%]
Αναμενόμενη (μέση) απώλεια υπό την προϋπόθεση ότι υπερβαίνει το όριο VaR
Το CVaR είναι το ρυθμιστικό πρότυπο σύμφωνα με τη Βασιλεία III ακριβώς επειδή το VaR μόνο του υποεκτιμά πόσο κακή μπορεί να είναι μια πτώση. Για χαρτοφυλάκια με παχιά ουρές (κρυπτονομίσματα, επιλογές, αναδυόμενες αγορές), το χάσμα CVaR/VaR είναι συχνά 2x ή περισσότερο.
Τυπικές Τιμές VaR κατά Κατηγορία Περιουσιακών Στοιχείων
| Χαρτοφυλάκιο | 1-ημέρου VaR 95% | 1-ημέρου VaR 99% | 1-ημέρου CVaR 95% |
|---|---|---|---|
| Ομόλογα του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ (AGG) | 0.3 – 0.5% | 0.5 – 0.8% | 0.4 – 0.7% |
| 60/40 Μετοχές/Ομόλογα | 0.8 – 1.2% | 1.3 – 1.8% | 1.2 – 1.7% |
| S&P 500 (SPY) | 1.3 – 2.0% | 2.0 – 3.0% | 2.0 – 3.5% |
| Nasdaq 100 (QQQ) | 1.7 – 2.5% | 2.5 – 3.8% | 2.5 – 4.2% |
| Αναδυόμενες Αγορές (EEM) | 1.8 – 2.8% | 2.8 – 4.5% | 2.8 – 5.0% |
| Bitcoin | 5.0 – 7.0% | 8.0 – 12.0% | 8.0 – 14.0% |
| Χαρτοφυλάκιο Altcoin | 8.0 – 15.0% | 13.0 – 25.0% | 13.0 – 30.0% |
Οι περιοχές αντικατοπτρίζουν μακροχρόνια ιστορικά δεδομένα (2010-2026) και ποικίλλουν με το καθεστώς της αγοράς. Το VaR επεκτείνεται δραματικά σε κρίσεις — η κατάρρευση του Μαρτίου 2020 ώθησε προσωρινά το S&P 500 καθημερινό VaR πάνω από 6%. Αυτό είναι το φαινόμενο της 'συσσώρευσης μεταβλητότητας' που μπορεί να χάσει το στατικό VaR.
Δείτε το χαρτοφυλάκιό σας Πραγματικός Κίνδυνος Ουράς
Ανεβάστε ένα CSV. Αποκτήστε VaR 95%, VaR 99%, CVaR και 70+ άλλες μετρήσεις κινδύνου. Δωρεάν, χωρίς εγγραφή.
Ανοίξτε τον ΑναλυτήΟ πίνακας αναλύσεων του Foliolytic λειτουργεί στα Αγγλικά. Υπάρχουν μεταφρασμένες σελίδες ώστε να μπορείτε να αξιολογήσετε το εργαλείο στη γλώσσα σας πριν συνδεθείτε.
Συχνές Ερωτήσεις Ερωτήσεις
Τι είναι η Αξία σε Κίνδυνο (VaR);?
Η Αξία σε Κίνδυνο είναι η μέγιστη απώλεια που θα μπορούσε να βιώσει το χαρτοφυλάκιό σας σε μια καθορισμένη χρονική περίοδο σε ένα συγκεκριμένο επίπεδο εμπιστοσύνης. Ένα 1-ημέρου VaR $10,000 με 95% εμπιστοσύνη σημαίνει: σε 95% των ημερών, θα πρέπει να χάσετε λιγότερα από $10,000. Σε περίπου 1 από κάθε 20 ημέρες, θα πρέπει να περιμένετε να χάσετε περισσότερα από αυτό. Το VaR είναι η πιο κοινή μετρική ενός αριθμού για τον κίνδυνο πτώσης που χρησιμοποιούν οι τράπεζες, τα hedge funds και οι ρυθμιστές.
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ VaR 95% και VaR 99%;?
Το VaR στο 95% πιάνει την 'τυπική κακή ημέρα' — το 5ο εκατοστημόριο της κατανομής απωλειών. Το VaR στο 99% πιάνει την 'σπάνια κακή ημέρα' — το 1ο εκατοστημόριο. Το VaR 99% είναι πάντα μεγαλύτερο σε μέγεθος από το VaR 95% επειδή κοιτάτε πιο βαθιά στην ουρά της κατανομής. Οι ρυθμιστές συνήθως απαιτούν από τις τράπεζες να αναφέρουν το VaR 99% επειδή καταγράφει πιο σοβαρά σενάρια. Οι λιανικοί επενδυτές συχνά βρίσκουν το VaR 95% πιο χρήσιμο για τις καθημερινές προσδοκίες.
Τι είναι το CVaR (Conditional VaR / Expected Shortfall);?
Το CVaR απαντά σε μια διαφορετική ερώτηση: 'όταν συμβαίνει το χειρότερο (πέρα από το VaR), πόσο κακό είναι κατά μέσο όρο;' Το CVaR 95% είναι το μέσο απώλειας στις χειρότερες 5% των ημερών. Είναι πάντα χειρότερο από το VaR 95% και είναι μια καλύτερη μέτρηση του κινδύνου ουράς επειδή λαμβάνει υπόψη τη σοβαρότητα των ακραίων απωλειών, όχι μόνο τη συχνότητά τους. Οι κανονισμοί της Βασιλείας μετατοπίστηκαν προς το CVaR ακριβώς επειδή το VaR μόνο του υποεκτιμά τον κίνδυνο παχιάς ουράς.
Ιστορικό VaR vs παραμετρικό VaR — ποιο χρησιμοποιεί το Foliolytic;?
Το Foliolytic αναφέρει και τα δύο. Ιστορικό VaR υπολογίζει το ποσοστό απευθείας από την πραγματική κατανομή αποδόσεών σας — δεν κάνει καμία υπόθεση σχετικά με την κανονικότητα και αντικατοπτρίζει σωστά τις παχιές ουρές. Παραμετρικό VaR υποθέτει ότι οι αποδόσεις είναι κανονικά κατανεμημένες και χρησιμοποιεί τον μέσο όρο και την τυπική απόκλιση. Για τα χαρτοφυλάκια μετοχών, οι δύο μέθοδοι δίνουν παρόμοιες απαντήσεις; για τα κρυπτονομίσματα και τα μόχλευμένα χαρτοφυλάκια, το ιστορικό VaR είναι συνήθως σημαντικά μεγαλύτερο (και πιο ακριβές) επειδή οι κατανομές αποδόσεων έχουν παχύτερες ουρές από ό,τι προβλέπει μια κανονική καμπύλη.
Γιατί είναι το VaR των κρυπτονομισμάτων τόσο μεγαλύτερο από το VaR των μετοχών;?
Οι ημερήσιες αποδόσεις των κρυπτονομισμάτων είναι συνήθως 4-6 φορές πιο μεταβλητές από τις ευρύτερες μετοχές της αγοράς. Το ιστορικό ημερήσιο VaR 95% του Bitcoin κυμαίνεται γύρω από 5-7%, σε σύγκριση με περίπου 1.5-2% για τον S&P 500. Τα altcoins είναι ακόμα χειρότερα — το ημερήσιο VaR 95% 10-15% δεν είναι ασυνήθιστο. Γι' αυτό οι κατανομές κρυπτονομισμάτων θα πρέπει να υπολογίζονται με το VaR στο μυαλό: μια κατανομή 10% σε κρυπτονομίσματα μπορεί να συμβάλλει στο 30-40% του VaR σε επίπεδο χαρτοφυλακίου.