Kipimo cha Hatari ya Bure

Bila malipo Thamani katika Hatari (VaR) Kikokotoo

Q: VaR ya kihistoria dhidi ya VaR ya parametric — ni ipi Foliolytic inatumia?

Foliolytic inaripoti zote mbili. VaR ya kihistoria inakadiria asilimia moja kwa moja kutoka kwenye usambazaji halisi wa marejeo yako — haifanyi dhana kuhusu kawaida na inareflect vizuri mikia mikubwa. VaR ya parametric inachukulia marejeo yanagawanywa kawaida na inatumia wastani na kiwango cha kawaida. Kwa portfolio za hisa, mbinu hizo mbili zinatoa majibu yanayofanana; kwa crypto na portfolio zenye nguvu, VaR ya kihistoria mara nyingi huwa kubwa zaidi (na sahihi zaidi) kwa sababu usambazaji wa marejeo una mikia mikubwa zaidi kuliko kile ambacho curve ya kawaida inatabiri.

Q: Kwa nini VaR ya crypto ni kubwa zaidi kuliko VaR ya hisa?

Rudisha za kila siku za crypto kwa kawaida ni mara 4-6 zaidi ya kutokuwa na utulivu kuliko hisa za soko pana. VaR ya kihistoria ya kila siku ya Bitcoin 95% inakaribia 5-7%, ikilinganishwa na takriban 1.5-2% kwa S&P 500. Altcoins ni mbaya zaidi — VaR ya kila siku ya 95% ya 10-15% si ya kawaida. Hii ndiyo sababu mgao wa crypto unapaswa kupimwa kwa kuzingatia VaR: mgao wa 10% wa crypto unaweza kuchangia 30-40% ya VaR ya kiwango cha portfolio.

Siku mbaya ya kawaida kwa portfolio yako ni mbaya kiasi gani — na siku mbaya zaidi ni mbaya kiasi gani? Pakia CSV na upate VaR kwa 95% na 99%, pamoja na VaR ya Masharti (Kupoteza Kutarajiwa) kwa makadirio halisi ya hatari ya mkia. Inafanya kazi kwa hisa yoyote, ETF, au portfolio ya crypto.

Jibu la Haraka

Value at Risk (VaR) ni nini?

VaR inakadiria hasara kubwa zaidi ambayo portfolio yako inaweza kukutana nayo katika kipindi fulani kwa kiwango fulani cha kujiamini. "95% VaR ya siku moja ya $5,000" inamaanisha: kuna asilimia 5 ya nafasi ya kupoteza zaidi ya $5,000 katika siku moja ya biashara. Foliolytic inakadiria VaR za kihistoria (siku mbaya zaidi za kihistoria) na VaR za parametric (zinazoashiria marejeo ya kawaida).

95% VaR · kihistoria + parametric · kila siku / kila wiki / kila mwezi.

Nini Thamani katika Hatari?

Thamani katika Hatari (VaR) inajibu swali la msingi zaidi la upande mbaya katika usimamizi wa portfolio: naweza kupoteza kiasi gani katika siku ya kawaida lakini mbaya? VaR ya siku 1 ya $10,000 kwa 95% ya kuaminika inamaanisha: katika siku 95 kati ya 100, unapoteza chini ya $10,000. Katika siku takriban 5 kati ya 100, unapoteza zaidi.

VaR ndiyo kipimo ambacho benki zinatoa kwa wasimamizi. Ni kipimo ambacho hedge funds zinakirejelea katika ufichuzi wa hatari. Si kamilifu — hakikupi ni mbaya kiasi gani siku mbaya 5% inakuwa mbaya zaidi — lakini kama muhtasari wa nambari moja wa upande mbaya, ndiyo kipimo kinachotumika zaidi katika fedha.

VaR_95% = 5th-percentile of daily return distribution × Portfolio Value Kupoteza katika asilimia ya 5 — hasara kubwa hutokea 5% ya wakati

Nukta Kiziwi ya VaR: Hatari ya Mkia

VaR inakupa kigezo. Haikupi kile kinachotokea baada ya kigezo. Ikiwa VaR yako 95% ni 4%, hiyo inamaanisha tu siku ya 5 ya mbaya ni hasara ya 4%. Siku ya 1 ya mbaya inaweza kuwa hasara ya 4.1% — au hasara ya 15%. VaR haina tofauti.

VaR ya Masharti (CVaR), pia inaitwa Kupoteza Kutarajiwa, inasahihisha hili. Ni wastani hasara katika siku ambazo ni mbaya zaidi kuliko VaR. Ikiwa VaR yako 95% ni 4% lakini CVaR yako 95% ni 8%, hiyo inakupa taarifa kwamba siku mbaya 5% zina wastani wa hasara ya 8% — picha ya hatari tofauti kabisa kuliko ikiwa nambari zote mbili zingeweza kuwa karibu.

CVaR_95% = E[loss | loss > VaR_95%] Kupoteza (kawaida) kutarajiwa kulingana na kupita kigezo cha VaR

CVaR ni kiwango cha kisheria chini ya Basel III hasa kwa sababu VaR peke yake inakadiria chini jinsi ajali inaweza kuwa mbaya. Kwa portfolio zenye mkia mzito (crypto, chaguzi, masoko yanayoibuka), pengo la CVaR/VaR mara nyingi ni mara 2 au zaidi.

Thamani za VaR za Kawaida kwa Kikundi cha Mali

Portfolio	VaR ya siku 1 95%	VaR ya siku 1 99%	CVaR ya siku 1 95%
Bonds za Hazina za Marekani (AGG)	0.3 – 0.5%	0.5 – 0.8%	0.4 – 0.7%
60/40 Hisa/Bond	0.8 – 1.2%	1.3 – 1.8%	1.2 – 1.7%
S&P 500 (SPY)	1.3 – 2.0%	2.0 – 3.0%	2.0 – 3.5%
Nasdaq 100 (QQQ)	1.7 – 2.5%	2.5 – 3.8%	2.5 – 4.2%
Masoko Yanayoibuka (EEM)	1.8 – 2.8%	2.8 – 4.5%	2.8 – 5.0%
Bitcoin	5.0 – 7.0%	8.0 – 12.0%	8.0 – 14.0%
Portfolio ya Altcoin	8.0 – 15.0%	13.0 – 25.0%	13.0 – 30.0%

Mifano inaonyesha data za kihistoria za muda mrefu (2010-2026) na hubadilika kulingana na hali ya soko. VaR inapanuka kwa kiasi kikubwa katika crises — kuanguka kwa Machi 2020 kulisukuma S&VaR ya kila siku ya P 500 juu ya 6%. Hii ni hali ya 'kujikusanya kwa kutokuwa na utulivu' ambayo VaR ya kawaida inaweza kukosa.

Tazama Portfolio Yako Hatari Halisi ya Mkia

Pakia CSV. Pata VaR 95%, VaR 99%, CVaR, na vipimo vingine vya hatari zaidi ya 70. Bure, hakuna usajili.

Fungua Mchambuzi

Dashibodi ya uchanganuzi ya Foliolytic inafanya kazi kwa Kiingereza. Kurasa zilizotafsiriwa zipo ili uweze kutathmini zana hiyo kwa lugha yako kabla ya kuingia.

Maswali Yanayoulizwa Mara kwa Mara Maswali

Value at Risk (VaR) ni nini?

Value at Risk ni hasara kubwa zaidi ambayo portfolio yako inaweza kukutana nayo ndani ya kipindi maalum kwa kiwango fulani cha kujiamini. VaR ya siku 1 ya $10,000 kwa kiwango cha kujiamini 95% inamaanisha: katika 95% ya siku, unapaswa kupoteza chini ya $10,000. Katika takriban siku 1 kati ya kila 20, unapaswa kutarajia kupoteza zaidi ya hiyo. VaR ndiyo kipimo cha kawaida cha hatari ya chini kinachotumiwa na benki, fedha za hedging, na wasimamizi.

Tofauti kati ya VaR 95% na VaR 99% ni nini?

VaR kwa 95% inashughulikia 'siku mbaya ya kawaida' — asilimia ya 5 ya usambazaji wa hasara. VaR kwa 99% inashughulikia 'siku mbaya ya nadra' — asilimia ya 1. VaR 99% kila wakati ni kubwa zaidi kwa ukubwa kuliko VaR 95% kwa sababu unatazama mbali zaidi kwenye mkia wa usambazaji. Wasimamizi kwa kawaida wanahitaji benki kuripoti VaR 99% kwa sababu inashughulikia hali mbaya zaidi. Wawekezaji wa rejareja mara nyingi wanapata VaR 95% kuwa na manufaa zaidi kwa matarajio ya kila siku.

CVaR (VaR ya Kijamii / Hasara Inayotarajiwa) ni nini?

CVaR inajibu swali tofauti: 'wakati mbaya zaidi unapotokea (zaidi ya VaR), ni mbaya kiasi gani kwa wastani?' CVaR 95% ni wastani hasara kwenye asilimia 5 mbaya zaidi ya siku. Kila wakati ni mbaya zaidi kuliko VaR 95% na ni kipimo bora cha hatari ya mkia kwa sababu inazingatia ukali wa hasara kali, si tu mara kwa mara. Kanuni za Basel zilihamishwa kuelekea CVaR hasa kwa sababu VaR peke yake inakadiria hatari ya mkia mkubwa.

VaR ya kihistoria dhidi ya VaR ya parametric — ni ipi Foliolytic inatumia?

Foliolytic inaripoti zote. VaR ya kihistoria inashehesha asilimia moja kwa moja kutoka kwa usambazaji wako halisi wa kurudi — haifanyi dhana kuhusu kawaida na inawakilisha vizuri mikia minene. VaR ya parametric inafanya dhana kwamba marejesho yanagawanywa kawaida na inatumia wastani na kiwango cha kawaida. Kwa mifuko ya hisa, mbinu hizo mbili zinatoa majibu yanayofanana; kwa mifuko ya crypto na iliyokopeshwa, VaR ya kihistoria kwa kawaida ni kubwa zaidi (na sahihi zaidi) kwa sababu usambazaji wa marejesho una mikia minene zaidi kuliko inavyotabiriwa na curve ya kawaida.

Kwa nini VaR ya crypto ni kubwa zaidi kuliko VaR ya hisa?

Marejesho ya kila siku ya crypto kwa kawaida ni 4-6x yenye kutetereka zaidi kuliko hisa za soko pana. VaR ya kihistoria ya kila siku ya Bitcoin 95% inazunguka 5-7%, ikilinganishwa na takriban 1.5-2% kwa S&P 500. Altcoins ni mbaya zaidi — 10-15% VaR ya kila siku 95% si jambo la kushangaza. Hii ndiyo sababu mgao wa crypto unapaswa kuangaliwa kwa VaR: mgao wa 10% wa crypto unaweza kuchangia 30-40% ya VaR ya kiwango cha mfuko.