Gratis Tail-Risk Metric

Gratis Value at Risk (VaR) Lommeregner

Q: Hvad er CVaR (Conditional VaR / Forventet kortslutning)?

CVaR besvarer et andet spørgsmål: 'når det værste sker (ud over VaR), hvor slemt er det i gennemsnit?' CVaR 95% er det gennemsnitlige tab på de værste 5% af dage. Det er altid værre end VaR 95% og er et bedre mål for tail risk, fordi det tager højde for alvoren af de ekstreme tab, ikke kun deres hyppighed. Basel-reglerne skiftede mod CVaR netop fordi VaR alene undervurderer fat-tail risiko.

Q: Historisk VaR vs parametrisk VaR — hvilken bruger Foliolytic?

Foliolytic rapporterer begge. Historisk VaR beregner percentilen direkte fra din faktiske afkastfordeling — det gør ingen antagelse om normalitet og afspejler korrekt fat tails. Parametrisk VaR antager, at afkast er normalt fordelt og bruger gennemsnittet og standardafvigelsen. For aktieporteføljer giver de to metoder lignende svar; for kryptovaluta og gearede porteføljer er historisk VaR normalt betydeligt større (og mere præcis), fordi afkastfordelinger har tykkere haler end en normal kurve forudsiger.

Q: Hvorfor er krypto VaR så meget større end aktie VaR?

Kryptovaluta daglige afkast er typisk 4-6 gange mere volatile end bredmarked aktier. Bitcoins historiske daglige VaR 95% ligger omkring 5-7%, mod cirka 1,5-2% for S&P 500. Altcoins er endnu værre — 10-15% daglig VaR 95% er ikke usædvanligt. Dette er grunden til, at kryptovaluta-allokeringer bør dimensioneres med VaR i tankerne: en 10% kryptovaluta-allokering kan bidrage med 30-40% af porteføljens samlede VaR.

Hvor slemt er en typisk dårlig dag for din portefølje — og hvor slemt er den værste dag? Upload en CSV og få VaR ved 95% og 99%, plus Conditional VaR (Forventet Shortfall) for ægte tail-risk estimering. Fungerer for enhver aktie, ETF eller kryptovaluta portefølje.

Hurtigt svar

Hvad er Value at Risk (VaR)?

VaR estimerer det maksimale tab, din portefølje sandsynligvis vil opleve over en given periode på et givet konfidensniveau. “95% én-dags VaR på $5,000” betyder: der er 5% chance for, at du taber mere end $5,000 på en enkelt handelsdag. Foliolytic beregner både historisk VaR (empiriske værste dage) og parametrisk VaR (forudsætter normale afkast).

95% VaR · historisk + parametrisk · daglige / ugentlige / månedlige horisonter

Hvad er Value at Risk?

Value at Risk (VaR) besvarer det mest grundlæggende downside spørgsmål i porteføljeforvaltning: hvor meget kunne jeg tabe på en normal-men-dårlig dag? En 1-dags VaR på $10.000 ved 95% tillid betyder: på 95 ud af 100 dage, taber du mindre end $10.000. På cirka 5 dage ud af 100, taber du mere.

VaR er den metric, banker rapporterer til regulatorer. Det er den metric, hedgefonde nævner i risikoudmeldinger. Det er ufuldkommen — det fortæller dig ikke hvor meget værre de dårlige 5% bliver — men som en enkelt tal opsummering af downside, er det den mest anvendte måling i finans.

VaR_95% = 5th-percentile of daily return distribution × Portfolio Value Tabet ved den 5. percentil — større tab sker 5% af tiden

VaRs blinde plet: Tail Risk

VaR fortæller dig tærsklen. Det fortæller dig ikke, hvad der sker forbi tærsklen. Hvis din VaR 95% er 4%, betyder det bare, at den 5.-værste dag er et tab på 4%. Den 1.-værste dag kunne være et tab på 4,1% — eller et tab på 15%. VaR gør ingen forskel.

Conditional VaR (CVaR), også kaldet Forventet Shortfall, løser dette. Det er den gennemsnitlige tab på de dage, der er værre end VaR. Hvis din VaR 95% er 4%, men din CVaR 95% er 8%, fortæller det dig, at de dårlige 5% af dage i gennemsnit har 8% tab — et fundamentalt anderledes risikobillede end hvis begge tal var tæt på.

CVaR_95% = E[loss | loss > VaR_95%] Forventet (gennemsnitligt) tab betinget af at overskride VaR tærsklen

CVaR er den regulatoriske standard under Basel III netop fordi VaR alene undervurderer, hvor slemt et crash kan være. For fat-tailed porteføljer (krypto, optioner, emerging markets), er CVaR/VaR forskellen ofte 2x eller mere.

Typiske VaR-værdier efter Aktivklasse

Portefølje	1-dags VaR 95%	1-dags VaR 99%	1-dags CVaR 95%
US Treasury Bonds (AGG)	0.3 – 0.5%	0.5 – 0.8%	0.4 – 0.7%
60/40 Aktier/Obligationer	0.8 – 1.2%	1.3 – 1.8%	1.2 – 1.7%
S&P 500 (SPY)	1.3 – 2.0%	2.0 – 3.0%	2.0 – 3.5%
Nasdaq 100 (QQQ)	1.7 – 2.5%	2.5 – 3.8%	2.5 – 4.2%
Emerging Markets (EEM)	1.8 – 2.8%	2.8 – 4.5%	2.8 – 5.0%
Bitcoin	5.0 – 7.0%	8.0 – 12.0%	8.0 – 14.0%
Altcoin portefølje	8.0 – 15.0%	13.0 – 25.0%	13.0 – 30.0%

Områderne afspejler langsigtede historiske data (2010-2026) og varierer med markedsregime. VaR udvides dramatisk i kriser — marts-nedbruddet i 2020 skubbede kortvarigt S&P 500 daglige VaR over 6%. Dette er fænomenet 'volatilitetssamling', som statisk VaR kan overse.

Se din porteføljes Sand hale risiko

Upload en CSV. Få VaR 95%, VaR 99%, CVaR og 70+ andre risikomålinger. Gratis, ingen tilmelding.

Åbn Analyzer

Foliolytics analyse-dashboard kører på engelsk. Oversatte sider findes, så du kan evaluere værktøjet på dit sprog, før du logger ind.

Ofte stillede spørgsmål Spørgsmål

Hvad er Value at Risk (VaR)?

Value at Risk er det maksimale tab, din portefølje kunne opleve over en specificeret tidsramme på et givet konfidensniveau. En 1-dags VaR på $10.000 ved 95% konfidens betyder: på 95% af dagene bør du tabe mindre end $10.000. På cirka 1 ud af hver 20 dage bør du forvente at tabe mere end det. VaR er det mest almindelige enkelt-tal mål for nedadgående risiko, der bruges af banker, hedgefonde og regulerende myndigheder.

Hvad er forskellen mellem VaR 95% og VaR 99%?

VaR ved 95% fanger den 'typiske dårlige dag' — den 5. percentil af tabfordelingen. VaR ved 99% fanger den 'sjældne dårlige dag' — den 1. percentil. VaR 99% er altid større i størrelse end VaR 95%, fordi du ser længere ind i halen af fordelingen. Reguleringer kræver typisk, at banker rapporterer VaR 99%, fordi det fanger mere alvorlige scenarier. Detailinvestorer finder ofte VaR 95% mere nyttig til dag-til-dag forventninger.

Hvad er CVaR (Conditional VaR / Forventet kortslutning)?

CVaR besvarer et andet spørgsmål: 'Når det værste sker (ud over VaR), hvor slemt er det i gennemsnit?' CVaR 95% er den gennemsnitlige tab på de værste 5% af dagene. Det er altid værre end VaR 95% og er et bedre mål for hale risiko, fordi det tager højde for alvoren af de ekstreme tab, ikke kun deres hyppighed. Basel-reglerne skiftede mod CVaR netop fordi VaR alene undervurderer fed-hale risiko.

Historisk VaR vs parametrisk VaR — hvilken bruger Foliolytic?

Foliolytic rapporterer begge. Historisk VaR beregner percentilen direkte fra din faktiske afkastfordeling — det gør ingen antagelse om normalitet og afspejler korrekt fede haler. Parametrisk VaR antager, at afkast er normalt fordelt og bruger gennemsnittet og standardafvigelsen. For aktieporteføljer giver de to metoder lignende svar; for krypto- og gearede porteføljer er historisk VaR normalt meningsfuldt større (og mere præcis), fordi afkastfordelinger har tykkere haler end en normal kurve forudsiger.

Hvorfor er krypto VaR så meget større end aktie VaR?

Krypto daglige afkast er typisk 4-6x mere volatile end bredmarked aktier. Bitcoins historiske daglige VaR 95% ligger omkring 5-7%, mod cirka 1,5-2% for S&P 500. Altcoins er endnu værre — 10-15% daglig VaR 95% er ikke usædvanligt. Dette er grunden til, at krypto-allokeringer bør dimensioneres med VaR i tankerne: en 10% krypto-allokering kan bidrage med 30-40% af porteføljens samlede VaR.