Бесплатно Стоимость под риском (VaR) Калькулятор
Насколько плохой является типичный плохой день для вашего портфеля — и насколько плохой является самый плохой день? Загрузите CSV и получите VaR на уровне 95% и 99%, плюс условный VaR (ожидаемая недостача) для истинной оценки хвостового риска. Работает для любого портфеля акций, ETF или криптовалют.
Что такое Value at Risk (VaR)?
VaR оценивает максимальные потери, которые ваш портфель, вероятно, понесет за определенный период при заданном уровне доверия. «95% однодневный VaR в размере $5,000» означает: есть 5% вероятность, что вы потеряете более $5,000 за один торговый день. Foliolytic вычисляет как исторический VaR (эмпирические худшие дни), так и параметрический VaR (принимая нормальные доходности).
95% VaR · исторический + параметрический · дневные / недельные / месячные горизонтыЧто такое Стоимость под риском?
Стоимость под риском (VaR) отвечает на самый основной вопрос о риске в управлении портфелем: сколько я могу потерять в нормальный, но плохой день? Однодневный VaR в $10,000 при 95% доверии означает: в 95 из 100 дней вы теряете меньше $10,000. Примерно в 5 днях из 100 вы теряете больше.
VaR — это метрика, которую банки сообщают регуляторам. Это метрика, которую хедж-фонды указывают в раскрытиях рисков. Она несовершенна — она не говорит вам насколько хуже становится плохие 5% — но как единичное числовое резюме риска, это наиболее широко используемая мера в финансах.
VaR95% = 5th-percentile of daily return distribution × Portfolio Value
Убыток на 5-м процентиле — большие убытки происходят в 5% случаев
Слепая зона VaR: Хвостовой риск
VaR говорит вам о пороге. Он не говорит вам, что происходит за пределами порога. Если ваш VaR 95% составляет 4%, это просто означает, что 5-й худший день — это убыток в 4%. 1-й худший день может быть убытком в 4.1% — или 15%. VaR не делает различий.
Условный VaR (CVaR), также называется Ожидаемая недостача, исправляет это. Это средняя убыток в дни, которые хуже, чем VaR. Если ваш VaR 95% составляет 4%, но ваш CVaR 95% составляет 8%, это говорит вам, что плохие 5% дней в среднем имеют убытки в 8% — это принципиально другая картина риска, чем если бы оба числа были близки.
CVaR95% = E[loss | loss > VaR95%]
Ожидаемый (средний) убыток при превышении порога VaR
CVaR является регуляторным стандартом по Базелю III именно потому, что VaR сам по себе недооценит, насколько плохим может быть крах. Для портфелей с тяжелыми хвостами (криптовалюта, опционы, развивающиеся рынки) разрыв CVaR/VaR часто составляет 2x или более.
Типичные значения VaR по Класс активов
| Портфель | 1-дневный VaR 95% | 1-дневный VaR 99% | 1-дневный CVaR 95% |
|---|---|---|---|
| Государственные облигации США (AGG) | 0.3 – 0.5% | 0.5 – 0.8% | 0.4 – 0.7% |
| 60/40 Акции/Облигации | 0.8 – 1.2% | 1.3 – 1.8% | 1.2 – 1.7% |
| S&S&P 500 (SPY) | 1.3 – 2.0% | 2.0 – 3.0% | 2.0 – 3.5% |
| Nasdaq 100 (QQQ) | 1.7 – 2.5% | 2.5 – 3.8% | 2.5 – 4.2% |
| Развивающиеся рынки (EEM) | 1.8 – 2.8% | 2.8 – 4.5% | 2.8 – 5.0% |
| Биткойн | 5.0 – 7.0% | 8.0 – 12.0% | 8.0 – 14.0% |
| Портфель альткойнов | 8.0 – 15.0% | 13.0 – 25.0% | 13.0 – 30.0% |
Диапазоны отражают долгосрочные исторические данные (2010-2026) и варьируются в зависимости от рыночного режима. VaR резко увеличивается в кризисные времена — мартовский крах 2020 года на короткое время поднял S&Ежедневный VaR S&P 500 выше 6%. Это явление 'кластеризации волатильности', которое статический VaR может пропустить.
Смотрите свой портфель Истинный риск хвоста
Загрузите CSV. Получите VaR 95%, VaR 99%, CVaR и более 70 других метрик риска. Бесплатно, без регистрации.
Откройте АнализаторАналитическая панель Foliolytic работает на английском языке. Существуют переведенные страницы, чтобы вы могли оценить инструмент на вашем языке перед входом.
Часто задаваемые Вопросы
Что такое Value at Risk (VaR)?
Value at Risk — это максимальная потеря, которую ваш портфель может понести за определенный период времени при заданном уровне доверия. 1-дневный VaR в $10,000 при 95% доверии означает: в 95% дней вы должны потерять менее $10,000. Примерно в 1 из каждых 20 дней вы должны ожидать потерять больше. VaR — это наиболее распространенная однозначная мера риска убытков, используемая банками, хедж-фондами и регуляторами.
В чем разница между VaR 95% и VaR 99%?
VaR на уровне 95% охватывает 'типичный плохой день' — 5-й процентиль распределения убытков. VaR на уровне 99% охватывает 'редкий плохой день' — 1-й процентиль. VaR 99% всегда больше по величине, чем VaR 95%, потому что вы смотрите дальше в хвост распределения. Регуляторы обычно требуют от банков отчетности по VaR 99%, потому что он охватывает более серьезные сценарии. Розничные инвесторы часто находят VaR 95% более полезным для повседневных ожиданий.
Что такое CVaR (Условный VaR / Ожидаемая потеря)?
CVaR отвечает на другой вопрос: 'когда происходит худшее (за пределами VaR), насколько это плохо в среднем?' CVaR 95% — это средняя потеря в худшие 5% дней. Это всегда хуже, чем VaR 95%, и является лучшей мерой риска хвоста, потому что учитывает серьезность экстремальных убытков, а не только их частоту. Регулирования Базеля сместились в сторону CVaR именно потому, что VaR сам по себе недооценивал риск толстого хвоста.
Исторический VaR против параметрического VaR — какой использует Foliolytic?
Foliolytic сообщает о том и другом. Исторический VaR вычисляет процентиль непосредственно из вашего фактического распределения доходности — он не делает предположений о нормальности и правильно отражает толстые хвосты. Параметрический VaR предполагает, что доходности распределены нормально и использует среднее значение и стандартное отклонение. Для акционерных портфелей оба метода дают схожие результаты; для криптовалютных и кредитных портфелей исторический VaR обычно значительно больше (и более точен), потому что распределения доходностей имеют более толстые хвосты, чем предсказывает нормальная кривая.
Почему VaR криптовалюты так сильно больше, чем VaR акций?
Ежедневные доходности криптовалют обычно в 4-6 раз более волатильны чем широкие рыночные акции. Исторический ежедневный VaR 95% для биткойна составляет около 5-7%, по сравнению с примерно 1.5-2% для S&P 500. Альткойны еще хуже — 10-15% ежедневный VaR 95% не является редкостью. Вот почему крипто-распределения должны быть рассчитаны с учетом VaR: распределение 10% в криптовалюте может составить 30-40% VaR на уровне портфеля.