Gratuito Calculadora de Ratio de Treynor
O ratio de Treynor mede o retorno por unidade de mercado risco, não o risco total. A métrica certa quando você está adicionando uma estratégia a um portfólio já diversificado. Faça o upload de um CSV e veja Treynor ao lado de Sharpe, Sortino e mais de 70 outras métricas.
O que é o ratio de Treynor?
Treynor mede o retorno excessivo por unidade de beta de mercado — quanto prêmio seu portfólio ganha por cada unidade de risco sistemático (S&P 500) risco que isso implica. (Retorno − livre de risco) dividido pelo beta. Quanto maior, melhor. Útil para portfólios diversificados onde a volatilidade total exagera o risco real. Somente significativo quando o beta é positivamente significativo.
Treynor = (Rₚ − Rf) / β · retorno ajustado ao risco sistemáticoO que é o Razão de Treynor?
O ratio de Treynor — às vezes chamado de ratio de recompensa por volatilidade — mede o retorno excessivo de um portfólio por unidade de risco sistemático (beta). Jack Treynor o introduziu em 1965, um ano antes do razão de Sharpe com uma diferença conceitual crucial: Treynor divide por beta, Sharpe divide pela volatilidade total.
Treynor = (Rportfolio − Rrisk-free) / βportfolio
Retorno excessivo anualizado dividido pelo beta do portfólio
As duas medidas respondem a perguntas sutilmente diferentes. Sharpe pergunta: "Quanto de retorno excessivo eu obtive por unidade de volatilidade total?" Treynor pergunta: "Quanto de retorno excessivo eu obtive por unidade de risco não diversificável volatilidade?"
A implicação prática: se você está avaliando um sub-portfólio que estará dentro de uma holding diversificada mais ampla, o risco diversificável se anula e apenas o risco sistemático importa. Nesse contexto, Treynor é a métrica correta. Se você está avaliando um portfólio independente, Sharpe é correto porque a volatilidade total ainda importa para você.
Quando Treynor Vence Sharpe (e vice-versa)
| Situação | Métrica Melhor | Por quê |
|---|---|---|
| Adicionando uma estratégia a um portfólio diversificado | Treynor | Apenas o risco sistemático sobrevive à diversificação; o risco diversificável é irrelevante na margem |
| Portfólio concentrado independente (5 ações) | Sharpe | O risco idiossincrático é real e inevitável — penalize-o |
| Comparando dois fundos hedge para sua alocação geral | Treynor | Os fundos serão combinados com outras holdings |
| Avaliando seu portfólio completo de patrimônio líquido | Sharpe | A volatilidade total é o que você realmente sente |
| Comparação cruzada de benchmarks (por exemplo, portfólio de ações vs cripto) | Nenhum — use alpha | Benchmarks diferentes geram valores de Sharpe e Treynor não comparáveis |
| Portfólio com beta próximo de zero (neutro em relação ao mercado) | Sharpe | O denominador de Treynor se aproxima de zero e produz resultados enganosos |
Foliolytic calcula os três (Sharpe, Sortino, Treynor) lado a lado, para que você nunca precise escolher no abstrato — você os vê juntos e escolhe o que se adapta ao seu caso de uso.
Rugoso Referências para o Ratio de Treynor
| Treynor vs SPY | Interpretação |
|---|---|
| < 0 | Perdeu dinheiro em relação à taxa livre de risco |
| 0 – 0.05 | Desempenhou abaixo do esperado em uma base ajustada pelo beta |
| 0.05 – 0.10 | Desempenho semelhante ao mercado |
| 0.10 – 0.15 | Forte — superação significativa por unidade de risco de mercado |
| 0.15 – 0.20 | Excelente |
| > 0,20 sustentado | Excepcional, raro fora de estratégias especializadas |
Para portfólios de cripto medidos em relação ao BTC, os valores de Treynor são menores em termos absolutos porque os betas de cripto em relação ao BTC costumam estar acima de 1 e os betas de cripto em relação ao SPY frequentemente variam de 2 a 3. Sempre compare Treynor dentro da mesma classe de ativos e benchmark — não entre classes.
Veja o seu portfólio Razão de Treynor
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Perguntas Frequentes Perguntas
O que é o ratio de Treynor?
O ratio de Treynor mede o retorno excessivo de um portfólio por unidade de risco sistemático (beta). Fórmula: Treynor = (R_portfólio − R_risco-livre) / β. Diferente de Sharpe, que divide pela volatilidade total, o Treynor divide apenas pela parte do risco que vem da exposição ao mercado. Isso o torna a métrica mais limpa ao comparar portfólios que têm diferentes níveis de correlação com o mercado.
Treynor vs Sharpe — quando devo usar cada um?
Use Sharpe para portfólios bem diversificados ou ao avaliar um portfólio isoladamente. Use Treynor ao comparar portfólios que serão adicionado a uma carteira já bem diversificada — porque nesse contexto, apenas o risco sistemático (beta) importa; o risco diversificável se anula. Para um sub-portfólio ou uma única estratégia que você está inserindo em uma alocação maior, o Treynor é a métrica certa. Para o seu portfólio total, o Sharpe é a métrica certa.
Qual é um bom índice de Treynor?
Os índices de Treynor dependem do benchmark e do período de tempo. Um guia aproximado para portfólios de ações dos EUA ao longo de períodos de vários anos: abaixo de 0,05 é fraco, 0,05-0,10 é semelhante ao mercado, 0,10-0,15 é forte, acima de 0,15 sustentado é excelente. Para portfólios de cripto em comparação com BTC, o Treynor é tipicamente menor em termos absolutos porque cripto betas são frequentemente enormes. Sempre compare o Treynor dentro da mesma classe de ativos e benchmark, nunca entre classes.
O que acontece se meu portfólio tiver beta zero ou negativo?
O índice de Treynor se descompõe com beta próximo de zero (a divisão por um valor próximo de zero produz valores absurdamente grandes) e se torna enganoso com beta negativo. Nesses casos, use Sharpe em vez disso — o denominador de Sharpe (volatilidade total) é sempre positivo e bem comportado. Foliolytic sinaliza automaticamente portfólios com beta abaixo de 0,2 e sugere Sharpe como a métrica mais confiável para esse portfólio.
O Treynor considera o risco diversificável?
Não, e esse é o ponto. Treynor assume que o risco diversificável (idiossincrático) já foi eliminado — seja porque o portfólio em si é diversificado ou porque é um componente de uma holding diversificada mais ampla. Se você está avaliando um portfólio concentrado (digamos, 3 ações), Treynor irá te elogiar ao ignorar todo o risco específico das ações que você está carregando. Sharpe irá penalizá-lo corretamente. Para portfólios concentrados, Sharpe é a métrica mais honesta.