Gratuito Calculadora de Índice de Sortino
Carregue seu CSV de portfólio e obtenha seu índice de Sortino — a métrica de retorno ajustada ao risco que penaliza apenas a volatilidade para baixo. Uma medida mais justa do que Sharpe para quem deseja exposição ao lado positivo.
O que é a razão de Sortino?
O índice de Sortino é o irmão que considera apenas a desvantagem do índice de Sharpe. Ele penaliza apenas a volatilidade negativa (quedas), ignorando os altos. Calculado como (retorno − livre de risco) / desvio padrão da desvantagem. Acima de 2,0 é excelente. O Foliolytic calcula tanto o Sharpe quanto o Sortino para que você possa ver se seu gestor apenas surfou na volatilidade positiva ou realmente controlou as perdas.
Sortino = Sharpe apenas para a desvantagem · acima de 2,0 = excelenteO que é o Razão de Sortino?
O razão de Sortino mede quanto retorno excessivo seu portfólio ganha por unidade de volatilidade para baixo. Desenvolvido por Frank Sortino em 1980 como um refinamento do Sharpe, corrige a maior falha conceitual do Sharpe: tratar picos para cima e quedas para baixo como igualmente ruins.
Para um investidor, um portfólio que salta 10% em um mês não é um problema. O Sharpe o pune de qualquer maneira porque o desvio padrão inclui ambas as direções. O Sortino se preocupa apenas com os retornos abaixo de um retorno mínimo aceitável (MAR), tipicamente a taxa livre de risco. O resultado é uma métrica que recompensa portfólios cuja volatilidade está concentrada no lado vencedor.
A fórmula:
Sortino = (Rportfolio − MAR) / DownsideDev(Rportfolio)
Onde o desvio para baixo é o desvio padrão apenas daqueles retornos abaixo do MAR
Como o denominador é menor do que o desvio padrão, os índices de Sortino são tipicamente mais altos do que os de Sharpe para o mesmo portfólio. Um portfólio com Sharpe de 0,8 pode ter Sortino de 1,2–1,8 dependendo da assimetria da distribuição de retornos.
Sortino vs Sharpe — Quando Usar Qual
| Cenário | Métrica Melhor | Por quê |
|---|---|---|
| Estratégias de formador de mercado, arbitragem, baixa volatilidade | Sharpe | A consistência importa; qualquer volatilidade é indesejável |
| Ações de crescimento, cripto, opções | Sortino | Picos para cima são uma característica; não os penalize |
| Portfólios de dividendos / renda | Sharpe ou Sortino | Resultados semelhantes; os retornos tendem a ser simétricos |
| Seguir tendência, momentum | Sortino | Retornos assimétricos com cauda longa favorecem apenas a queda |
| Fundo de índice / S&P 500 | Qualquer um | As distribuições de retorno de ações são aproximadamente simétricas |
| Comparando entre classes de ativos | Sortino | Mais robusto a diferentes perfis de assimetria |
Foliolytic calcula tanto Sharpe quanto Sortino lado a lado. Uma lacuna significativa (Sortino > Sharpe + 0,5) indica que sua volatilidade é positivamente assimétrica — bom. Uma pequena lacuna significa que seus retornos são aproximadamente simétricos.
Sortino Referências por Classe de Ativo
| Tipo de Portfólio | Sortino Típico (Longo Prazo) | Resultado Forte |
|---|---|---|
| S&P 500 (passivo) | 0.8 – 1.1 | > 1.2 |
| 60/40 Ações/Obrigações | 0.9 – 1.2 | > 1.4 |
| Ações de Todo o Mundo (VT) | 0.7 – 1.0 | > 1.1 |
| Compra e manutenção de Bitcoin | 1.1 – 1.6 | > 1.8 |
| Portfólio de crescimento negociado ativamente | varia muito | > 1,5 = excelente |
| composição de fundo de hedge | 1.0 – 1.5 | > 1.8 |
Esses são médias aproximadas de vários anos. Em janelas curtas, o Sortino pode disparar acima de 3 durante mercados em tendência e se tornar negativo durante quedas — a métrica é sensível ao período de análise.
Calcule o de seu portfólio Razão de Sortino
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Abra o AnalisadorO painel de análises do Foliolytic funciona em inglês. Páginas traduzidas existem para que você possa avaliar a ferramenta em seu idioma antes de fazer login.
Perguntas Frequentes Perguntas
O que é a razão de Sortino?
A razão de Sortino é uma métrica de retorno ajustada ao risco que mede quanto retorno excessivo um portfólio ganha por unidade de volatilidade apenas para baixo. É um refinamento do razão de Sharpe, que trata a volatilidade para cima e para baixo igualmente. O Sortino conta apenas os retornos abaixo de um retorno mínimo aceitável (tipicamente a taxa livre de risco) ao calcular o denominador, o que é mais justo para portfólios cuja volatilidade está concentrada no lado vencedor.
Qual é uma boa razão de Sortino?
As razões de Sortino são tipicamente mais altas que as de Sharpe para o mesmo portfólio porque o denominador é menor. Um Sortino acima de 1.0 é razoável, acima de 2.0 é bom, e acima de 3.0 é excelente.. Para comparação: um portfólio com Sharpe de 0.8 pode ter Sortino de 1.2–1.4 se sua volatilidade for simétrica, ou 1.8+ se sua volatilidade for inclinada para cima. A interpretação é: "Para cada unidade de volatilidade ruim (para baixo) que aceitei, ganhei X unidades de retorno excessivo."
Sortino vs Sharpe — qual é melhor?
Nenhum é estritamente melhor — eles respondem a perguntas diferentes. Sharpe penaliza a volatilidade total (para cima e para baixo igualmente), o que faz sentido ao avaliar estratégias onde a consistência importa independentemente da direção (como os formadores de mercado). Sortino penaliza apenas a volatilidade para baixo, o que faz sentido para investidores direcionais que querem ativamente exposição para cima (a maioria dos investidores de varejo, portfólios de ações de crescimento e detentores de criptomoedas). Use Sortino quando os picos para cima são uma característica, não um bug.
Qual retorno mínimo aceitável (MAR) o Foliolytic usa?
Por padrão, o Foliolytic usa a taxa de rendimento do Tesouro dos EUA de 3 meses em cada ponto do seu período de análise como o retorno mínimo aceitável. Isso corresponde à taxa livre de risco usada nos cálculos de Sharpe, tornando as duas razões diretamente comparáveis. Alguns profissionais usam um MAR mais alto (por exemplo, 5% nominal) ao medir contra um objetivo específico do investidor — o Foliolytic suporta valores de MAR personalizados no painel de análises avançadas.
A razão de Sortino pode ser negativa?
Sim. Uma razão de Sortino negativa significa que seu portfólio retornou menos do que o retorno mínimo aceitável mesmo antes de ajustar para o risco. O Sortino negativo é mais pessimista do que o Sharpe negativo porque o denominador do Sortino (desvio apenas para baixo) é menor, amplificando a magnitude de um numerador negativo. Um Sortino profundamente negativo (por exemplo, abaixo de -1.0) é um forte sinal de que o portfólio está ativamente destruindo capital em relação a alternativas livres de risco.