Kostenlos Sortino-Quotienten-Rechner
Laden Sie Ihre Portfolio-CSV hoch und erhalten Sie Ihren Sortino-Quotienten – die risikoadjustierte Renditekennzahl, die nur die negative Volatilität bestraft. Ein faireres Maß als Sharpe für alle, die eine positive Exposure wünschen.
Was ist der Sortino-Quotient?
Der Sortino-Quotient ist der downside-only Bruder des Sharpe-Quotienten. Er bestraft nur negative Volatilität (Drawdowns) und ignoriert positive Schwankungen. Berechnet als (Rendite − risikofrei) / downside Standardabweichung. Über 2,0 ist ausgezeichnet. Foliolytic berechnet sowohl Sharpe als auch Sortino, damit Sie sehen können, ob Ihr Manager nur von positiver Volatilität profitiert hat oder tatsächlich Verluste kontrolliert hat.
Sortino = downside-only Sharpe · über 2,0 = ausgezeichnetWas ist der Sortino-Quotient?
Der Sortino-Quotient misst, wie viel Überrendite Ihr Portfolio pro Einheit von negativer Volatilität erzielt. Entwickelt von Frank Sortino im Jahr 1980 als Verfeinerung von Sharpe, behebt er Sharpe's größten konzeptionellen Fehler: die Behandlung von positiven Spitzen und negativen Rückgängen als gleich schlecht.
Für einen Investor ist ein Portfolio, das in einem Monat um 10 % springt, kein Problem. Sharpe bestraft es trotzdem, da die Standardabweichung beide Richtungen umfasst. Sortino interessiert sich nur für Renditen unter einer minimal akzeptablen Rendite (MAR), typischerweise dem risikofreien Zinssatz. Das Ergebnis ist eine Kennzahl, die Portfolios belohnt, deren Volatilität auf der Gewinnerseite konzentriert ist.
Die Formel:
Sortino = (Rportfolio − MAR) / DownsideDev(Rportfolio)
Wo die negative Abweichung die Standardabweichung nur der Renditen unter MAR ist
Da der Nenner kleiner ist als die Standardabweichung, sind Sortino-Quotienten typischerweise höher als Sharpe für dasselbe Portfolio. Ein Portfolio mit einem Sharpe von 0,8 könnte je nach Asymmetrie seiner Renditeverteilung einen Sortino von 1,2–1,8 haben.
Sortino vs Sharpe — Wann welches verwenden
| Szenario | Besseres Maß | Warum |
|---|---|---|
| Marktmacher, Arbitrage, Low-Vol-Strategien | Sharpe | Konsistenz ist wichtig; jede Volatilität ist unerwünscht |
| Wachstumsaktien, Krypto, Optionen | Sortino | Positive Spitzen sind ein Merkmal; bestrafen Sie sie nicht |
| Dividenden-/Einkommensportfolios | Sharpe oder Sortino | Ähnliche Ergebnisse; Renditen tendieren dazu, symmetrisch zu sein |
| Trendfolgend, Momentum | Sortino | Fett-schwänzige, rechtsschiefe Renditen begünstigen nur den Abwärtstrend |
| Indexfonds / S&P 500 | Entweder | Aktienrenditeverteilungen sind ungefähr symmetrisch |
| Vergleich über Anlageklassen hinweg | Sortino | Robuster gegenüber unterschiedlichen Schiefenprofilen |
Foliolytic berechnet sowohl Sharpe als auch Sortino nebeneinander. Eine signifikante Lücke (Sortino > Sharpe + 0,5) zeigt, dass Ihre Volatilität positiv schief ist — gut. Eine kleine Lücke bedeutet, dass Ihre Renditen ungefähr symmetrisch sind.
Sortino Benchmarks nach Anlageklasse
| Portfoliotyp | Typische Sortino (Langfristig) | Starkes Ergebnis |
|---|---|---|
| S&P 500 (passiv) | 0.8 – 1.1 | > 1.2 |
| 60/40 Aktien/Anleihen | 0.9 – 1.2 | > 1.4 |
| All-World Equity (VT) | 0.7 – 1.0 | > 1.1 |
| Bitcoin Buy-and-Hold | 1.1 – 1.6 | > 1.8 |
| Aktiv gehandelt Wachstumsportfolio | schwankt stark | > 1,5 = ausgezeichnet |
| Hedgefonds-Komposit | 1.0 – 1.5 | > 1.8 |
Dies sind grobe Mehrjahresdurchschnittswerte. Über kurze Zeiträume kann der Sortino-Quotient während trendstarker Märkte über 3 steigen und während Rückgängen negativ werden – die Kennzahl ist empfindlich gegenüber dem Analysezeitraum.
Berechnen Sie Ihr Portfolio's Sortino-Quotient
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Öffnen Sie den AnalyzerDas Analyse-Dashboard von Foliolytic läuft auf Englisch. Übersetzte Seiten existieren, damit Sie das Tool in Ihrer Sprache bewerten können, bevor Sie sich anmelden.
Häufig gestellte Fragen Fragen
Was ist der Sortino-Quotient?
Der Sortino-Quotient ist eine risikoadjustierte Renditekennzahl, die misst, wie viel Überrendite ein Portfolio pro Einheit von nur nach unten Volatilität erzielt. Es ist eine Verfeinerung des Sharpe-Quotient, die Aufwärts- und Abwärtsvolatilität gleich behandelt. Sortino zählt nur Renditen unterhalb einer minimal akzeptablen Rendite (typischerweise der risikofreie Zinssatz) bei der Berechnung des Nenners, was fairer für Portfolios ist, deren Volatilität auf der Gewinnerseite konzentriert ist.
Was ist ein guter Sortino-Quotient?
Sortino-Quotienten sind typischerweise höher als Sharpe für dasselbe Portfolio, da der Nenner kleiner ist. Ein Sortino über 1,0 ist anständig, über 2,0 ist gut und über 3,0 ist ausgezeichnet.. Zum Vergleich: Ein Portfolio mit einem Sharpe von 0,8 könnte einen Sortino von 1,2–1,4 haben, wenn seine Volatilität symmetrisch ist, oder 1,8+, wenn seine Volatilität nach oben verzerrt ist. Die Interpretation ist: "Für jede Einheit schlechter (abwärtsgerichteter) Volatilität, die ich akzeptiert habe, habe ich X Einheiten Überrendite verdient."
Sortino vs Sharpe – welcher ist besser?
Keiner ist strikt besser – sie beantworten unterschiedliche Fragen. Sharpe bestraft die gesamte Volatilität (Aufwärts- und Abwärtsvolatilität gleich), was sinnvoll ist, wenn Strategien bewertet werden, bei denen Konsistenz unabhängig von der Richtung wichtig ist (wie bei Market-Makern). Sortino bestraft nur die Abwärtsvolatilität, was für richtungsorientierte Investoren sinnvoll ist, die aktiv nach Aufwärtsengagement suchen (die meisten Privatanleger, Wachstumsaktienportfolios und Krypto-Inhaber). Verwenden Sie Sortino, wenn Aufwärtsausbrüche ein Merkmal, nicht ein Fehler sind.
Welche minimal akzeptable Rendite (MAR) verwendet Foliolytic?
Standardmäßig verwendet Foliolytic die 3-Monats-U.S. Treasury-Rendite zu jedem Zeitpunkt in Ihrem Analysezeitraum als minimal akzeptable Rendite. Dies entspricht dem risikofreien Zinssatz, der in Sharpe-Berechnungen verwendet wird, was die beiden Kennzahlen direkt vergleichbar macht. Einige Praktiker verwenden eine höhere MAR (z.B. 5% nominal), wenn sie gegen ein spezifisches Anlegerziel messen – Foliolytic unterstützt benutzerdefinierte MAR-Werte im erweiterten Analysebereich.
Kann Sortino negativ sein?
Ja. Ein negativer Sortino-Quotient bedeutet, dass Ihr Portfolio weniger als die minimal akzeptable Rendite erzielt hat, selbst bevor das Risiko angepasst wird. Ein negativer Sortino ist pessimistischer als ein negativer Sharpe, da der Nenner von Sortino (nur abwärtsgerichtete Abweichung) kleiner ist, was die Größe eines negativen Zählers verstärkt. Ein stark negativer Sortino (z.B. unter -1,0) ist ein starkes Signal, dass das Portfolio aktiv Kapital im Vergleich zu risikofreien Alternativen vernichtet.