ఉచితం పోర్ట్ఫోలియో ఆల్ఫా కాల్క్యులేటర్
అల్ఫా అనేది మీరు సంపాదించిన రిటర్న్, ఇది మార్కెట్ ఎక్స్పోజర్ ద్వారా వివరణ ఇవ్వలేరు. మీ పోర్ట్ఫోలియోను అప్లోడ్ చేయండి మరియు మీ ఎంపిక మరియు సమయములు వాస్తవంగా అదే బీటాతో ఉన్న పాసివ్ ఇండెక్స్ను మించాయా లేదా మీ లాభాలు కేవలం మార్కెట్ మీను మోసినదేనా అని కనుగొనండి.
జెన్సెన్ యొక్క ఆల్ఫా అంటే ఏమిటి?
అల్ఫా అనేది మీ పోర్ట్ఫోలియో బీటా అంచనా వేయగలిగిన దాని కంటే ఎక్కువగా పొందే అదనపు రాబడి. మీ బీటా 1.2 అయితే మరియు మార్కెట్ 10% రాబడిచ్చితే, CAPM మీరు 12% రాబడుతారని అంచనా వేస్తుంది — అల్ఫా అంటే మీరు దానికంటే ఎక్కువగా పొందినది. సానుకూల అల్ఫా అంటే నిజమైన నైపుణ్యం (లేదా అదృష్టం); జీరో అల్ఫా అంటే మీరు తీసుకున్న ప్రమాదానికి మార్కెట్ను సరిపోల్చుతున్నారు.
α = మీ రాబడి − (Rf + β × (Rₘ − Rf)) · సానుకూల = నిజమైన అంచనఏది జెన్సెన్ యొక్క ఆల్ఫా?
అల్ఫా మీ పోర్ట్ఫోలియో సంపాదించిన రాబడి మించి మీ ఆధారంగా CAPM ఏమి ఊహించింది బీటా. ఇది మీ నైపుణ్యానికి సంబంధించిన పనితీరు భాగాన్ని - భద్రతా ఎంపిక, సమయం, పరిమాణం, పునఃసమతులనం - మార్కెట్కు ఎక్స్పోజ్ అయిన భాగం నుండి వేరుచేస్తుంది.
మైఖేల్ జెన్సెన్ 1968లో రాసిన మ్యూచువల్-ఫండ్ పనితీరు పై పత్రం, మేనేజర్ నైపుణ్యాన్ని మార్కెట్ అదృష్టం నుండి వేరు చేయడానికి ఆల్ఫాను పరిచయం చేసింది. ఆ సమయంలో మరియు ఇప్పటికీ కనుగొన్నది: ఫీజుల తర్వాత, అత్యంత క్రియాశీల మేనేజర్లు ప్రతికూల ఆల్ఫాను పోస్ట్ చేస్తారు. పాసివ్ ఇండెక్స్ పెట్టుబడులు పనిచేస్తాయి ఎందుకంటే సానుకూల ఆల్ఫా సృష్టించడం నిజంగా కష్టం.
α = Rportfolio − [Rrisk-free + β × (Rbenchmark − Rrisk-free)]
మీ బీటా ఆధారంగా CAPM-అంచనా వాపసు మైనస్ వాస్తవ వాపసు
కోణంలో ఉన్న పదం మీ పోర్ట్ఫోలియో CAPM ప్రకారం "ఉండాలి" అని చెప్పే దాని బీటా ఎక్స్పోజర్ను బట్టి మీరు ఎంత సంపాదించాలి. ఆల్ఫా అనేది ఆ అంచనాతో మీ వ్యత్యాసం — సానుకూలం అంటే మీరు మోడల్ను మించిపోయారు, ప్రతికూలం అంటే మోడల్ మీను మించిపోయింది.
ఒక కాంక్రీట్ ఉదాహరణ
మీరు గత 12 నెలలుగా క్రింది లక్షణాలతో ఒక పోర్ట్ఫోలియో నడిపించారని అనుకుందాం:
- పోర్ట్ఫోలియో రిటర్న్: +18%
- పోర్ట్ఫోలియో బీటా vs S&పి 500: 1.3
- S&P 500 రిటర్న్: +11%
- రిస్క్-ఫ్రీ రేటు: 4.5%
CAPM అంచనా పెట్టిన రిటర్న్: 4.5% + 1.3 × (11% − 4.5%) = 4.5% + 8.45% = 12.95%.
మీ వాస్తవ రిటర్న్ 18% ఉంది. ఆల్ఫా = 18% − 12.95% = +5.05%.
ఇది నిజంగా బలమైనది. మీ 1.3 బీటా మీకు బెంచ్మార్క్ కంటే కొంత ముందుగా ఉండాలి అన్న విషయాన్ని పరిగణనలోకి తీసుకున్న తర్వాత, మీరు 5 శాతం పాయింట్లతో మించి ఉన్నారు. మీ బీటా 1.3 కంటే 0.8 అయితే, 18% రాబడిని అందించినా, మీ ఆల్ఫా ఇంకా ఎక్కువగా ఉంటుంది (సుమారు +8.3%) — మీరు మార్కెట్ ఎక్స్పోజర్ కంటే తక్కువగా ఉన్నప్పుడు పెరిగిన రాబడులను సంపాదించారు, ఇది పవిత్ర గ్రహం.
సాంఖ్యిక ప్రాముఖ్యత ముఖ్యం
ఒకే సంవత్సరంలో సానుకూల ఆల్ఫా ఏమీ నిరూపించదు. రాబడులు శబ్దంగా ఉంటాయి మరియు అదృష్టం కూడుతుంది. Foliolytic ఆల్ఫా యొక్క t-సంఖ్య తన విలువతో పాటు, కాబట్టి మీరు సంకేతం నిజమా లేదా తెలియజేస్తుంది.
| T-సాంఖ్యిక | వివరణ |
|---|---|
| < 1.0 | ప్రభావవంతంగా శబ్దం. ఆల్ఫా సులభంగా సున్నా కావచ్చు. |
| 1.0 – 1.96 | సూచనాత్మకమైనది కానీ 95% వద్ద సాంఖ్యికంగా ప్రాముఖ్యం లేదు. |
| 1.96 – 2.58 | 95% నమ్మకంతో సాంఖ్యికంగా ప్రాముఖ్యమైనది — ఆల్ఫా నిజంగా ఉండే అవకాశం ఉంది. |
| > 2.58 | 99% వద్ద ప్రాముఖ్యమైనది — నిజమైన నైపుణ్యానికి (లేదా నిరంతర పక్షపాతం, సందర్భానుసారం) బలమైన సాక్ష్యం. |
అంగీకార నియమం: మీరు కనీసం 24–36 నెలల డేటా మరియు సానుకూల ఆల్ఫా అదృష్టం నుండి వేరుగా ఉండాలంటే 2.0 కంటే ఎక్కువ t-సాంఖ్యికం అవసరం. ఆల్ఫా ఉన్నట్లు భావించే చాలా రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లు నిజానికి అలాంటివారు కాదు — వారు కేవలం ఒక ట్రెండింగ్ మార్కెట్ యొక్క సరైన వైపున ఉన్నారు.
మీకు ఉందో లేదో చూడండి నిజమైన ఆల్ఫా
మీ పోర్ట్ఫోలియో CSVని అప్లోడ్ చేయండి. వార్షికీకృత ఆల్ఫా, t-సాంఖ్యికం మరియు 70+ ఇతర క్వాంట్ మెట్రిక్లను పొందండి. ఉచితం, సైన్ అప్ అవసరం లేదు.
అనలైజర్ను తెరవండిFoliolytic యొక్క విశ్లేషణ డాష్బోర్డ్ ఇంగ్లీష్లో నడుస్తుంది. మీరు సైన్ ఇన్ చేయడానికి ముందు మీ భాషలో టూల్ను అంచనా వేయడానికి అనువదించిన పేజీలు ఉన్నాయి.
సాధారణంగా అడిగే ప్రశ్నలు
జెన్సెన్ యొక్క ఆల్ఫా అంటే ఏమిటి?
జెన్సెన్ యొక్క ఆల్ఫా ఒక పోర్ట్ఫోలియో యొక్క రాబడిలోని భాగాన్ని కొలుస్తుంది బీటా ఎక్స్పోజర్ ద్వారా వివరించబడదు బెంచ్మార్క్కు. ఇది మీ వాస్తవ రాబడి మరియు మీ బీటా ఆధారంగా CAPM అంచనా వేసిన రాబడిలో ఉన్న తేడా. సానుకూల ఆల్ఫా అంటే మీ భద్రత ఎంపిక మరియు సమయం పాసివ్ ఇండెక్స్ ఎక్స్పోజర్ కంటే విలువను చేర్చింది. నెగటివ్ ఆల్ఫా అంటే మీ బీటాతో కూడిన పాసివ్ ఇండెక్స్ ఫండ్ మీకు మించి ఉండేది.
ఆల్ఫా ఎలా లెక్కించబడుతుంది?
ఆల్ఫా = Rపోర్ట్ఫోలియో − [Rరిస్క్-ఫ్రీ + β × (Rబెంచ్మార్క్ − Rరిస్క్-ఫ్రీ)]. మీ బీటాతో CAPM-అంచనా పెట్టిన రిటర్న్ ఉంది. మీరు 1.2 బీటాతో వార్షికంగా 15% సంపాదించినట్లయితే, మరియు బెంచ్మార్క్ 4% రిస్క్-ఫ్రీతో 10% సాధించినట్లయితే, CAPM 4% + 1.2 × (10% − 4%) = 11.2% అంచనా వేసింది. మీ ఆల్ఫా 15% − 11.2% = +3.8% — అర్థవంతమైన అధిక ప్రదర్శన.
మంచి ఆల్ఫా అంటే ఏమిటి?
సానుకూల ఆల్ఫా మంచిది, కానీ సందర్భం ముఖ్యమైనది. దీర్ఘకాలంలో (5+ సంవత్సరాలు), కొనసాగుతున్న సానుకూల ఆల్ఫా నిజంగా అరుదు. ఎక్కువగా చలించబడే ఈక్విటీ ఫండ్లు పోస్ట్ నెగటివ్ ఫీజుల తర్వాత ఆల్ఫా — అందుకే సూచికీకరణ పనిచేస్తుంది. వార్షికీకరించిన ఆల్ఫా +1% నుండి +3% ఒక పూర్తి మార్కెట్ చక్రం తర్వాత రిటైల్ ఇన్వెస్టర్ కోసం బలమైనది. +5% లేదా అంతకంటే ఎక్కువ నిలకడగా ఉంటే, అది హెజ్-ఫండ్ ప్రాంతం. తాత్కాలిక ఆల్ఫా పై సందేహించండి; 24 నెలల కంటే తక్కువ డేటా ఉన్న ఏదైనా అధిక గణాంక శబ్దం కలిగి ఉంటుంది.
అల్ఫా అవుట్ఫార్మెన్స్తో సమానమా?
సాధారణంగా, కచ్చితమైన అవుట్పర్ఫార్మెన్స్ (పోర్ట్ఫోలియో రిటర్న్ − బెంచ్మార్క్ రిటర్న్) రిస్క్-అడ్జస్టెడ్ కాదు. మీరు Sని మించితే&P 500 ను 5% పెంచడం కానీ అది చేయడం ద్వారా బీటా 1.5, మీరు 50% ఎక్కువ ప్రమాదం తీసుకున్నారు. ఆల్ఫా బీటా కాంట్రిబ్యూషన్ను తొలగిస్తుంది కాబట్టి మీరు నిజమైన విలువను చూడవచ్చు. తక్కువ అవుట్పర్ఫార్మెన్స్ ఉన్న కానీ అధిక ఆల్ఫా ఉన్న పోర్ట్ఫోలియో, అధిక అవుట్పర్ఫార్మెన్స్ ఉన్న కానీ తక్కువ ఆల్ఫా ఉన్న పోర్ట్ఫోలియో కంటే ఎక్కువగా మంచిది - మొదటిది అక్కడకు చేరుకోవడానికి తక్కువ ప్రమాదం తీసుకుంది.
Foliolytic గణాంక ప్రాముఖ్యత కోసం ఆల్ఫాను పరీక్షిస్తుందా?
అవును. Foliolytic నివేదికలు t-సంఖ్య అల్ఫా విలువతో పాటు ఉంటుంది. 2.0 (సుమారు) పై t-స్థితి అంటే అల్ఫా 95% నమ్మక స్థాయిలో జీరో నుండి గణాంకంగా భిన్నంగా ఉంది. షార్ట్ పోర్ట్ఫోలియోలు లేదా శబ్దమైన రిటర్న్ సిరీస్లు తరచుగా చాన్స్ ద్వారా పాజిటివ్ అల్ఫా చూపిస్తాయి — t-స్థితి సంకేతం నిజమా లేదా అని మీకు చెబుతుంది. ఇది అకాడమిక్ ఫైనాన్స్ పరిశోధనలో ఉపయోగించే అదే పరీక్ష.