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Kostenlos Portfolio Alpha Rechner

Q: Wie wird Alpha berechnet?

Alpha = R_portfolio − [R_risk-free + β × (R_benchmark − R_risk-free)]. Der in Klammern gesetzte Term ist die vom CAPM erwartete Rendite, gegeben Ihr Beta. Wenn Sie 15 % annualisiert mit Beta 1,2 verdient haben und der Benchmark 10 % mit risikofrei bei 4 % gemacht hat, hat das CAPM 4 % + 1,2 × (10 % − 4 %) = 11,2 % vorhergesagt. Ihr Alpha beträgt 15 % − 11,2 % = +3,8 % — bedeutende Überperformance.

Q: Ist Alpha dasselbe wie Überrendite?

Nein. Rohüberperformance (Portfolio-Rendite − Benchmark-Rendite) ist nicht risikoadjustiert. Wenn Sie den S&P 500 um 5 % geschlagen haben, aber dies mit Beta 1,5 getan haben, haben Sie 50 % mehr Risiko übernommen. Alpha entfernt den Beta-Beitrag, damit Sie echten Mehrwert sehen können. Ein Portfolio mit niedriger Überperformance, aber hohem Alpha ist oft besser als ein Portfolio mit hoher Überperformance, aber niedrigem Alpha — das erste hat weniger Risiko übernommen, um dorthin zu gelangen.

Q: Testet Foliolytic Alpha auf statistische Signifikanz?

Ja. Foliolytic berichtet die t-Statistik für Alpha zusammen mit dem Wert selbst. Ein t-Stat über 2,0 (ungefähr) bedeutet, dass das Alpha statistisch von null bei einem Konfidenzniveau von 95 % unterscheidbar ist. Kurze Portfolios oder rauschende Rendite-Serien zeigen oft zufällig positives Alpha — die t-Stat sagt dir, ob das Signal echt ist. Dies ist derselbe Test, der in der akademischen Finanzforschung verwendet wird.

Alpha ist die Rendite, die du verdient hast, die nicht durch Marktexposition erklärt werden kann. Lade dein Portfolio hoch und finde heraus, ob deine Auswahl und das Timing tatsächlich einen passiven Index mit demselben Beta übertroffen haben — oder ob deine Gewinne nur das Ergebnis des Marktes waren, der dich getragen hat.

Schnelle Antwort

Was ist Jensens Alpha?

Alpha ist die Überrendite, die Ihr Portfolio über das hinaus erzielt, was sein Beta vorhersagen würde. Wenn Ihr Beta 1,2 beträgt und der Markt 10 % zurückgegeben hat, sagt das CAPM voraus, dass Sie 12 % zurückgeben würden — Alpha ist alles, was Sie darüber hinaus erhalten haben. Positives Alpha bedeutet echte Fähigkeit (oder Glück); null Alpha bedeutet, dass Sie den Markt für das Risiko, das Sie eingegangen sind, nachbilden.

α = Ihre Rendite − (Rf + β × (Rₘ − Rf)) · positiv = echter Vorteil

Was ist Jensens Alpha?

Alpha ist die Rendite, die dein Portfolio verdient hat über das, was das CAPM basierend auf deinem Beta. vorhergesagt hat. Es isoliert den Teil der Performance, der auf dein Können — Sicherheitenauswahl, Timing, Größenanpassung, Rebalancing — zurückzuführen ist, vom Teil, der einfach auf die Marktexposition zurückzuführen ist.

Das Papier von Michael Jensen aus dem Jahr 1968 über die Performance von Investmentfonds führte Alpha als Möglichkeit ein, das Können des Managers vom Glück des Marktes zu trennen. Die Erkenntnis, damals und heute: nach Gebühren erzielen die meisten aktiven Manager negatives Alpha.. Passives Indexinvestieren funktioniert, weil es wirklich schwer ist, positives Alpha zu generieren.

α = R_portfolio − [R_risk-free + β × (R_benchmark − R_risk-free)] Tatsächliche Rendite minus die vom CAPM vorhergesagte Rendite, gegeben dein Beta.

Der in Klammern gesetzte Begriff ist das, was das CAPM sagt, dass dein Portfolio "hätte" verdienen sollen, gegeben seiner Beta-Exposition. Alpha ist deine Abweichung von dieser Vorhersage — positiv bedeutet, dass du das Modell übertroffen hast, negativ bedeutet, dass das Modell dich übertroffen hat.

Ein konkretes Beispiel

Angenommen, du hast ein Portfolio in den letzten 12 Monaten mit den folgenden Eigenschaften geführt:

Portfolio-Rendite: +18%
Portfolio-Beta gegenüber S&P 500: 1.3
S&P 500-Rendite: +11%
Risikofreier Zinssatz: 4.5%

Vom CAPM vorhergesagte Rendite: 4,5 % + 1,3 × (11 % − 4,5 %) = 4,5 % + 8,45 % = 12.95%.

Deine tatsächliche Rendite betrug 18 %. Alpha = 18 % − 12,95 % = +5.05%.

Das ist wirklich stark. Du hast um 5 Prozentpunkte übertroffen, nachdem du berücksichtigt hast, dass dein Beta von 1,3 bedeutete, dass du ohnehin etwas vor dem Benchmark liegen solltest. Hätte dein Beta 0,8 statt 1,3 betragen und trotzdem 18 % zurückgebracht, wäre dein Alpha noch höher (etwa +8,3 %) — du hast verstärkte Renditen mit weniger als marktüblicher Exposition erzielt, was der heilige Gral ist.

Statistisch Bedeutung zählt

Ein einzelnes Jahr mit positivem Alpha beweist nichts. Renditen sind unruhig und Glück kumuliert. Foliolytic berichtet über Alphas t-Statistik neben dem Wert selbst, damit du weißt, ob das Signal echt ist.

T-Statistik	Interpretation
< 1.0	Effektiv Lärm. Alpha könnte leicht null sein.
1.0 – 1.96	Vorschlag, aber nicht statistisch signifikant bei 95 %.
1.96 – 2.58	Statistisch signifikant bei 95 % Konfidenz — Alpha ist wahrscheinlich echt.
> 2.58	Signifikant bei 99 % — starke Beweise für echtes Können (oder anhaltende Verzerrung, je nach Kontext).

Faustregel: Du benötigst mindestens 24–36 Monate Daten und eine t-Statistik über 2,0, bevor positives Alpha von Glück unterschieden werden kann. Die meisten Privatanleger, die denken, sie hätten Alpha, haben es tatsächlich nicht — sie waren einfach auf der richtigen Seite eines trendenden Marktes.

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Häufig gestellte Fragen Fragen

Was ist Jensens Alpha?

Jensens Alpha misst den Teil der Rendite eines Portfolios, der NICHT durch seine Beta-Exposition zum Benchmark erklärt wird. Es ist der Unterschied zwischen deiner tatsächlichen Rendite und der Rendite, die das CAPM basierend auf deinem Beta vorhergesagt hat. Positives Alpha bedeutet, dass deine Sicherheitsauswahl und das Timing über die passive Indexexposition hinaus Wert hinzugefügt haben. Negatives Alpha bedeutet, dass ein passiver Indexfonds mit deinem Beta dich geschlagen hätte.

Wie wird Alpha berechnet?

Alpha = R_Portfolio − [R_risikofrei + β × (R_Benchmark − R_risikofrei)]. Der in Klammern stehende Begriff ist die vom CAPM erwartete Rendite basierend auf Ihrem Beta. Wenn Sie mit einem Beta von 1,2 annualisiert 15% verdient haben und der Benchmark 10% bei einem risikofreien Zinssatz von 4% erzielt hat, hat das CAPM 4% + 1,2 × (10% − 4%) = 11,2% vorhergesagt. Ihr Alpha beträgt 15% − 11,2% = +3.8% — bedeutende Überrendite.

Was ist ein gutes Alpha?

Positives Alpha ist gut, aber der Kontext ist wichtig. Über lange Zeiträume (5+ Jahre) ist ein nachhaltiges positives Alpha wirklich selten. Die meisten aktiv verwalteten Aktienfonds weisen negatives Alpha nach Gebühren auf — deshalb funktioniert das Indexing. Ein annualisiertes Alpha von +1% bis +3% nach einem vollständigen Marktzyklus ist stark für einen Privatanleger. +5% oder mehr nachhaltig ist Hedgefonds-Territorium. Seien Sie skeptisch gegenüber kurzfristigem Alpha; alles unter 24 Monaten Daten hat hohe statistische Rauschen.

Ist Alpha dasselbe wie Überrendite?

Nein. Rohüberrendite (Portfoliorendite − Benchmarkrendite) ist nicht risikoadjustiert. Wenn Sie den S&P 500 um 5% geschlagen haben, aber dies mit Beta 1,5 getan haben, haben Sie 50% mehr Risiko übernommen. Alpha entfernt den Beta-Beitrag, sodass Sie den echten Mehrwert sehen können. Ein Portfolio mit niedriger Überrendite, aber hohem Alpha ist oft besser als ein Portfolio mit hoher Überrendite, aber niedrigem Alpha — das erste hat weniger Risiko in Kauf genommen, um dorthin zu gelangen.

Testet Foliolytic Alpha auf statistische Signifikanz?

Ja. Foliolytic berichtet über die t-Statistik für Alpha zusammen mit dem Wert selbst. Eine t-Statistik über 2,0 (ungefähr) bedeutet, dass das Alpha auf dem 95%-Konfidenzniveau statistisch von null unterscheidbar ist. Kurze Portfolios oder rauschende Rendite-Reihen zeigen oft zufällig positives Alpha — die t-Statistik sagt Ihnen, ob das Signal echt ist. Dies ist derselbe Test, der in der akademischen Finanzforschung verwendet wird.