مفت مہارت پر مبنی واپسی کا میٹرک

مفت پورٹ فولیو الفا کیلکولیٹر

Q: Jensen کا الفا کیا ہے؟?

جینسن کا الفا پورٹ فولیو کے منافع کے اس حصے کی پیمائش کرتا ہے جو بینچ مارک کے لیے اس کے بیٹا کی نمائش سے وضاحت نہیں کی گئی۔ یہ آپ کی حقیقی منافع اور آپ کے بیٹا کی بنیاد پر CAPM کی پیش گوئی کردہ منافع کے درمیان فرق ہے۔ مثبت الفا کا مطلب ہے کہ آپ کی سیکیورٹی کا انتخاب اور وقت غیر فعال انڈیکس کی نمائش سے آگے قیمت شامل کرتا ہے۔ منفی الفا کا مطلب ہے کہ آپ کے بیٹا کے ساتھ ایک غیر فعال انڈیکس فنڈ آپ کو پیچھے چھوڑ دیتا۔.

Q: الفا کیسے حساب کیا جاتا ہے؟?

الفا = R_portfolio − [R_risk-free + β × (R_benchmark − R_risk-free)]۔ قوسین میں موجود اصطلاح آپ کے بیٹا کے لحاظ سے CAPM کی متوقع منافع ہے۔ اگر آپ نے 15% سالانہ منافع حاصل کیا ہے جس کا بیٹا 1.2 ہے، اور بینچ مارک نے 4% کے خطرے سے پاک کے ساتھ 10% کیا، تو CAPM نے 4% + 1.2 × (10% − 4%) = 11.2% کی پیش گوئی کی۔ آپ کا الفا 15% − 11.2% = +3.8% ہے — معنی خیز بہتر کارکردگی۔.

Q: اچھا الفا کیا ہے؟?

مثبت الفا اچھا ہے، لیکن سیاق و سباق اہم ہے۔ طویل مدت (5+ سال) کے دوران، مستقل مثبت الفا واقعی نایاب ہے۔ زیادہ تر فعال طور پر منظم ایکویٹی فنڈز فیسوں کے بعد منفی الفا پیش کرتے ہیں — یہی وجہ ہے کہ انڈیکسنگ کام کرتی ہے۔ مکمل مارکیٹ کے دور کے بعد +1% سے +3% کا سالانہ الفا ایک ریٹیل سرمایہ کار کے لیے مضبوط ہے۔ +5% یا اس سے زیادہ مستقل ہیج فنڈ کی سرزمین ہے۔ قلیل مدتی الفا پر شکوک و شبہات رکھیں؛ 24 مہینوں سے کم ڈیٹا میں زیادہ شماریاتی شور ہوتا ہے۔.

Q: کیا الفا بہتر کارکردگی کے برابر ہے؟?

نہیں۔ خام بہتر کارکردگی (پورٹ فولیو کا منافع − بینچ مارک کا منافع) خطرے کے لحاظ سے ایڈجسٹ نہیں ہے۔ اگر آپ S&P 500 کو 5% سے پیچھے چھوڑ دیتے ہیں لیکن یہ بیٹا 1.5 کے ساتھ کیا، تو آپ نے 50% زیادہ خطرہ لیا۔ الفا بیٹا کے تعاون کو ہٹا دیتا ہے تاکہ آپ حقیقی قیمت شامل کر سکیں۔ ایک پورٹ فولیو جس کی کم بہتر کارکردگی لیکن زیادہ الفا ہو اکثر اس پورٹ فولیو سے بہتر ہوتا ہے جس کی زیادہ بہتر کارکردگی لیکن کم الفا ہو — پہلا وہاں پہنچنے کے لیے کم خطرہ لیتا ہے۔.

Q: کیا Foliolytic الفا کی شماریاتی اہمیت کا ٹیسٹ کرتا ہے؟?

جی ہاں۔ Foliolytic الفا کے لیے t-statistic کی رپورٹ کرتا ہے ساتھ ہی اس کی قیمت بھی۔ 2.0 سے اوپر کا t-stat (تقریباً) اس کا مطلب ہے کہ الفا 95% اعتماد کی سطح پر صفر سے شماریاتی طور پر ممتاز ہے۔ مختصر پورٹ فولیوز یا شور والے واپسی کے سلسلے اکثر موقع پر مثبت الفا دکھاتے ہیں — t-stat آپ کو بتاتا ہے کہ آیا سگنل حقیقی ہے۔ یہ وہی ٹیسٹ ہے جو تعلیمی مالی تحقیق میں استعمال ہوتا ہے۔.

الفا وہ واپسی ہے جو آپ نے کمائی ہے جو مارکیٹ کی نمائش سے وضاحت نہیں کی جا سکتی۔ اپنا پورٹ فولیو اپ لوڈ کریں اور معلوم کریں کہ آیا آپ کا انتخاب اور وقت واقعی ایک ہی بیٹا کے ساتھ ایک غیر فعال انڈیکس کو پیچھے چھوڑتا ہے — یا آیا آپ کے فوائد صرف مارکیٹ کی وجہ سے تھے۔.

جلدی جواب

Jensen کا الفا کیا ہے؟?

الفا وہ اضافی منافع ہے جو آپ کا پورٹ فولیو اس سے زیادہ کماتا ہے جو اس کا بیٹا پیش گوئی کرتا ہے۔ اگر آپ کا بیٹا 1.2 ہے اور مارکیٹ نے 10% کی واپسی کی، تو CAPM پیش گوئی کرتا ہے کہ آپ 12% کی واپسی کریں گے — الفا وہ ہے جو آپ نے اس سے اوپر حاصل کیا۔ مثبت الفا حقیقی مہارت (یا قسمت) کا مطلب ہے؛ صفر الفا کا مطلب ہے کہ آپ نے جو خطرہ لیا اس کے لیے آپ مارکیٹ کے ساتھ مل رہے ہیں۔.

α = آپ کی واپسی − (Rf + β × (Rₘ − Rf)) · مثبت = حقیقی برتری

کیا ہے جینسن کا الفا?

الفا آپ کے پورٹ فولیو نے جو واپسی کمائی ہے اس سے آگے جو CAPM نے آپ کے بیٹا. کی بنیاد پر پیش گوئی کی تھی۔ یہ آپ کی مہارت سے منسوب کارکردگی کے حصے کو الگ کرتا ہے — سیکیورٹی کا انتخاب، وقت، سائز، دوبارہ توازن — اس حصے سے جو صرف مارکیٹ کی نمائش کی وجہ سے ہے۔.

مائیکل جینسن کا 1968 کا مضمون باہمی فنڈ کی کارکردگی پر الفا کو منیجر کی مہارت کو مارکیٹ کی قسمت سے الگ کرنے کا طریقہ متعارف کراتا ہے۔ یہ دریافت، اس وقت اور اب: فیسوں کے بعد، زیادہ تر فعال منیجر منفی الفا پیش کرتے ہیں۔. غیر فعال انڈیکس کی سرمایہ کاری کام کرتی ہے کیونکہ مثبت الفا پیدا کرنا واقعی مشکل ہے۔.

α = R_portfolio − [R_risk-free + β × (R_benchmark − R_risk-free)] حقیقی واپسی منفی CAPM کی پیش گوئی کردہ واپسی ہے جو آپ کے بیٹا کے لحاظ سے ہے۔

بریکٹ میں موجود اصطلاح وہ ہے جو CAPM کہتا ہے کہ آپ کے پورٹ فولیو کو اس کے بیٹا کی نمائش کے لحاظ سے "کیا" کمانا چاہیے تھا۔ الفا آپ کی اس پیش گوئی سے انحراف ہے — مثبت کا مطلب ہے کہ آپ نے ماڈل کو پیچھے چھوڑ دیا، منفی کا مطلب ہے کہ ماڈل نے آپ کو پیچھے چھوڑ دیا۔.

ایک ٹھوس مثال

فرض کریں کہ آپ نے پچھلے 12 ماہ کے لیے ایک پورٹ فولیو چلایا جس کی خصوصیات یہ ہیں:

پورٹ فولیو کی واپسی: +18%
پورٹ فولیو کا بیٹا بمقابلہ S&P 500: 1.3
S&P 500 کی واپسی: +11%
بغیر خطرے کی شرح: 4.5%

CAPM کی پیش گوئی کردہ واپسی: 4.5% + 1.3 × (11% − 4.5%) = 4.5% + 8.45% = 12.95%.

آپ کی حقیقی واپسی 18% تھی۔ الفا = 18% − 12.95% = +5.05%.

یہ واقعی مضبوط ہے۔ آپ نے 5 فیصد پوائنٹس کی کارکردگی دکھائی ہے جبکہ آپ کے 1.3 بیٹا کے حساب سے آپ کو بنیادی معیار سے کچھ آگے ہونا چاہیے تھا۔ اگر آپ کا بیٹا 1.3 کی بجائے 0.8 ہوتا جبکہ آپ کی واپسی 18% ہوتی، تو آپ کا الفا اور بھی زیادہ ہوتا (تقریباً +8.3%) — آپ نے مارکیٹ کی نمائش سے کم کے ساتھ بڑھتی ہوئی واپسی حاصل کی، جو کہ مقدس گریل ہے۔.

شماریاتی اہمیت اہم ہے

ایک سال کا مثبت الفا کچھ ثابت نہیں کرتا۔ واپسی شور والی ہوتی ہے اور قسمت جمع ہوتی ہے۔ Foliolytic الفا کی رپورٹ کرتا ہے t-statistic اس کی قیمت کے ساتھ، تاکہ آپ جان سکیں کہ آیا سگنل حقیقی ہے۔.

ٹی-شماریاتی	تشریح
< 1.0	موثر طور پر شور۔ الفا آسانی سے صفر ہو سکتا ہے۔.
1.0 – 1.96	اشارے دینے والا لیکن 95% پر شماریاتی طور پر اہم نہیں۔.
1.96 – 2.58	95% اعتماد پر شماریاتی طور پر اہم — الفا ممکنہ طور پر حقیقی ہے۔.
> 2.58	99% پر اہم — حقیقی مہارت (یا مستقل تعصب، سیاق و سباق کے لحاظ سے) کے مضبوط ثبوت۔.

قانونی اصول: آپ کو کم از کم 24–36 مہینوں کا ڈیٹا اور مثبت الفا کو قسمت سے ممتاز کرنے کے لیے 2.0 سے اوپر t-شماریاتی کی ضرورت ہے۔ زیادہ تر خوردہ سرمایہ کار جو سوچتے ہیں کہ ان کے پاس الفا ہے دراصل نہیں ہوتا — وہ صرف ایک بڑھتی ہوئی مارکیٹ کے صحیح جانب رہے ہیں۔.

دیکھیں کہ آیا آپ کے پاس ہے حقیقی الفا

اپنا پورٹ فولیو CSV اپ لوڈ کریں۔ سالانہ الفا، t-شماریاتی، اور 70+ دیگر مقداری میٹرکس حاصل کریں۔ مفت، کوئی سائن اپ نہیں۔.

اینالیزر کھولیں

Foliolytic کا تجزیاتی ڈیش بورڈ انگریزی میں چلتا ہے۔ ترجمہ شدہ صفحات موجود ہیں تاکہ آپ سائن ان کرنے سے پہلے اپنے زبان میں ٹول کا اندازہ لگا سکیں۔

اکثر پوچھے جانے والے سوالات

Jensen کا الفا کیا ہے؟?

Jensen کا الفا اس حصے کی پیمائش کرتا ہے جو ایک پورٹ فولیو کی واپسی ہے جو کہ بنیادی معیار کے لیے اس کے بیٹا کی نمائش سے وضاحت نہیں کی گئی۔ یہ آپ کی حقیقی واپسی اور CAPM کی پیش گوئی کردہ واپسی کے درمیان فرق ہے جو آپ کے بیٹا کی بنیاد پر ہے۔ مثبت الفا کا مطلب ہے کہ آپ کی سیکیورٹی کا انتخاب اور وقت نے غیر فعال انڈیکس کی نمائش سے آگے قیمت شامل کی۔ منفی الفا کا مطلب ہے کہ آپ کے بیٹا کے ساتھ ایک غیر فعال انڈیکس فنڈ آپ کو شکست دیتا۔.

الفا کیسے حساب کیا جاتا ہے؟?

الفا = R_{پورٹ فولیو} − [R_{بغیر خطر} + β × (R_{بینچ مارک} − R_{بغیر خطر})]. قوسین میں موجود اصطلاح آپ کے بیٹا کے لحاظ سے CAPM کی متوقع واپسی ہے۔ اگر آپ نے 15% سالانہ بیٹا 1.2 کے ساتھ کمایا، اور بینچ مارک نے 4% کے بغیر خطر کے ساتھ 10% کیا، تو CAPM نے پیش گوئی کی 4% + 1.2 × (10% − 4%) = 11.2%۔ آپ کا الفا ہے 15% − 11.2% = +3.8% — معنی خیز بہتر کارکردگی۔.

اچھا الفا کیا ہے؟?

مثبت الفا اچھا ہے، لیکن سیاق و سباق اہم ہے۔ طویل عرصے (5+ سال) تک، مستقل مثبت الفا واقعی نایاب ہے۔ زیادہ تر فعال طور پر منظم ایکوئٹی فنڈز فیسوں کے بعد منفی الفا پیش کرتے ہیں — یہی وجہ ہے کہ انڈیکسنگ کام کرتی ہے۔ ایک سالانہ الفا +1% سے +3% ایک مکمل مارکیٹ سائیکل کے بعد ایک ریٹیل سرمایہ کار کے لیے مضبوط ہے۔ +5% یا اس سے زیادہ مستقل ہیج فنڈ کی حدود میں ہے۔ قلیل مدتی الفا پر شکوک و شبہات رکھیں؛ 24 مہینوں سے کم ڈیٹا میں زیادہ شماریاتی شور ہوتا ہے۔.

کیا الفا بہتر کارکردگی کے برابر ہے؟?

نہیں۔ خام بہتر کارکردگی (پورٹ فولیو کی واپسی − بینچ مارک کی واپسی) خطرے کے مطابق نہیں ہے۔ اگر آپ S&P 500 کو 5% سے پیچھے چھوڑتے ہیں لیکن یہ بیٹا 1.5 کے ساتھ کرتے ہیں، تو آپ نے 50% زیادہ خطرہ لیا۔ الفا بیٹا کے تعاون کو ہٹا دیتا ہے تاکہ آپ حقیقی قیمت میں اضافہ دیکھ سکیں۔ ایک پورٹ فولیو جس کی کم بہتر کارکردگی ہو لیکن زیادہ الفا ہو اکثر اس پورٹ فولیو سے بہتر ہوتا ہے جس کی زیادہ بہتر کارکردگی ہو لیکن کم الفا — پہلا وہاں پہنچنے کے لیے کم خطرہ لیتا ہے۔.

کیا Foliolytic الفا کی شماریاتی اہمیت کا ٹیسٹ کرتا ہے؟?

جی ہاں۔ Foliolytic الفا کے ساتھ ساتھ اس کی قیمت کے لیے t-statistic کی رپورٹ کرتا ہے۔ 2.0 سے اوپر کا t-stat (تقریباً) اس کا مطلب ہے کہ الفا 95% اعتماد کی سطح پر صفر سے شماریاتی طور پر ممتاز ہے۔ مختصر پورٹ فولیو یا شور والی واپسی کی سیریز اکثر موقع پر مثبت الفا ظاہر کرتی ہیں — t-stat آپ کو بتاتا ہے کہ آیا سگنل حقیقی ہے۔ یہ وہی ٹیسٹ ہے جو تعلیمی مالی تحقیق میں استعمال ہوتا ہے۔.