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最大回撤是您投资组合从任何之前的历史最高点经历的最大峰值到谷底的下降。如果您在$100K时达到峰值，在$65K时触底然后恢复，那么您的最大回撤就是−35%。这是回答“这有多糟糕？”的最佳答案——恢复期告诉您您是否会卖出。.
最大回撤 = 最坏的峰值到谷底损失 · 恢复期 = 达到新高的月份最大回撤（MDD）衡量投资组合价值在建立新高峰之前的最大峰值到谷值的下降幅度。它捕捉了投资者在特定期间内可能经历的最坏损失——这个数字回答了这个问题。 实际情况有多糟糕？
该计算跟踪投资组合价值的持续高水位。在每个时间点，它衡量当前价值距离该峰值的跌幅。这些跌幅中最大的一个就是最大回撤。.
对冲基金、捐赠基金和机构投资者会严格跟踪最大回撤，因为它告诉他们一些单靠波动性无法传达的信息：: 在最糟糕的时期，实际面临风险的资本是多少. 一个标准差较低的投资组合如果损失集中，仍然可能会遭受毁灭性的回撤。两个夏普比率相同的投资组合可能会有截然不同的回撤特征——而回撤更深的那个更难以恢复。.
回撤并不是一个单一的数字。它有三个维度，理解这三个维度对于诚实评估投资组合风险至关重要。.
从峰值到谷值的百分比下降。-35%的回撤意味着投资组合损失了超过三分之一的价值。回撤的深度决定了恢复所需的回报——而且这个数学是非对称的：50%的损失需要100%的收益才能恢复。.
从峰值到谷值的天数——投资组合达到最低点所需的时间。18个月的缓慢、持续的下滑对投资者的纪律性考验与3周内的急剧崩溃截然不同。.
从谷底到之前峰值的天数。有些回撤在几周内恢复。S&标准普尔500指数在2007-2009年的回撤中恢复了超过5年。加密货币的回撤则花费了更长时间。.
并非所有的回撤都是相同的。在一个多元化的投资组合中，10%的回调是正常的市场行为。50%的下跌则是一个世代性的事件，会永久改变投资者的心理。.
| 回撤 | 风险等级 | 上下文 |
|---|---|---|
| 0 - 10% | 保守的 | 正常的市场波动。典型的债券重型或多元化投资组合。恢复通常以周为单位进行测量。. |
| 10 - 20% | 适度 | 标准股权修正区域。S&标准普尔500指数平均每2-3年经历一次10-20%的回撤。. |
| 20 - 30% | 激进 | 进入熊市范围。集中投资组合或高贝塔策略经常会看到这种情况。需要25-43%的收益才能恢复。. |
| 30 - 50% | 高风险 | 主要熊市（2008年，2020年COVID崩盘对某些行业影响）。40%的回撤需要67%的收益才能回本。. |
| 50%+ | 极端 | 灾难性损失。需要超过100%的回报才能恢复。常见于单只股票、杠杆ETF和加密货币。许多投资组合永远无法恢复。. |
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每个回撤期都会被识别：深度、到达谷底的持续时间、恢复时间。最严重的回撤会被突出显示，并报告其确切日期。.
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回撤分析与 70 多个其他指标配对：Calmar 比率、溃疡指数、Sharpe、Sortino、VaR 等 — 所有指标均从同一上传中计算得出。.
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最大回撤并不是孤立存在的。Foliolytic 从同一上传中计算这些互补的风险指标，以便为您提供完整的视图。.
年化收益除以最大回撤。衡量您每单位最坏情况风险所赚取的收益。Calmar 高于 3.0 是卓越的。低于 1.0 表明回撤对于所获得的收益来说过于严重。.
时间段内百分比回撤的均方根 — 比标准差更敏感的度量，因为它只计算下行波动，并对更深、更长的回撤给予更大的权重。由彼得·马丁于 1987 年发明。.
整个期间的平均回撤深度。虽然最大回撤捕捉了最糟糕的单一事件，但痛苦指数反映了累积的痛苦——投资组合在水下的时间有多长，以及这些水下时期的平均深度有多深。.
最大回撤是 最大峰值到谷值的百分比下降 在投资组合的价值达到新高峰之前。它衡量的是投资者在特定时期内可能经历的最坏情况损失。例如，如果一个投资组合从 $100,000 增长到 $150,000 然后跌至 $90,000，最大回撤为 -40%（从 $150,000 的峰值到 $90,000 的谷值）。.
50%的回撤需要一个 100%收益 仅仅为了保本——你需要将资金翻倍。在10%的年回报率下，大约需要7.3年。在8%的年回报率下，大约需要9年。这种不对称性是风险管理重要性的核心原因：从损失中恢复总是比承受损失要困难得多。S&标普500在2007-2009年的回撤约为57%，直到2013年才完全恢复。.
卡尔玛比率将... 年化收益率与最大回撤 生成一个单一的风险调整绩效评分。Calmar比率超过3.0被认为是优秀的（强劲回报且回撤有限），1.0到3.0被认为是良好的，而低于1.0则表明回报可能不足以证明回撤风险。与惩罚所有波动性相同的Sharpe比率不同，Calmar比率特别惩罚大幅的峰值到谷值损失。.
Foliolytic 根据您的实际交易历史和 1,400 多个股票代码的实时市场价格重建您的投资组合每日价值。它跟踪该 运行高水位标记, 衡量每个时点的百分比下降，识别所有回撤期，并报告最大回撤。分析包括回撤深度、到达谷底的持续时间、恢复时间，以及一张完整的水下图表，显示每个回撤期的每日细节。.
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