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Il drawdown massimo è la più grande diminuzione da picco a fondo che il tuo portafoglio ha subito da qualsiasi massimo storico precedente. Se hai raggiunto un picco di $100K e sei sceso a $65K prima di riprenderti, il tuo drawdown massimo è −35%. È la risposta migliore a “quanto è stato doloroso?” — e il periodo di recupero ti dice se avresti venduto.
Max DD = perdita peggiore da picco a fondo · periodo di recupero = mesi fino al nuovo massimoIl drawdown massimo (MDD) misura il più grande calo dal picco al fondo nel valore di un portafoglio prima che venga stabilito un nuovo picco. Cattura la peggiore perdita possibile che un investitore potrebbe aver subito durante un dato periodo — il numero che risponde alla domanda "quanto è stato brutto in realtà?"
Il calcolo tiene traccia del massimo storico del valore del portafoglio. In ogni momento, misura quanto il valore attuale è sceso da quel picco. Il più grande di questi cali nell'intera storia diventa il drawdown massimo.
I fondi hedge, le dotazioni e gli allocatori istituzionali monitorano religiosamente il drawdown massimo perché dice loro qualcosa che la volatilità da sola non può: quanto capitale era effettivamente a rischio durante il periodo peggiore. Un portafoglio con bassa deviazione standard può comunque avere un drawdown devastante se le perdite sono concentrate. Due portafogli con rapporti di Sharpe identici possono avere profili di drawdown radicalmente diversi — e quello con il drawdown più profondo è più difficile da recuperare.
Un drawdown non è un singolo numero. Ha tre dimensioni, e comprendere tutte e tre è essenziale per valutare onestamente il rischio del portafoglio.
La percentuale di calo dal picco al fondo. Un drawdown del -35% significa che il portafoglio ha perso più di un terzo del suo valore. La profondità determina quanto rendimento è necessario per recuperare — e la matematica è asimmetrica: una perdita del 50% richiede un guadagno del 100%.
Il numero di giorni dal picco al fondo — quanto tempo ci è voluto al portafoglio per raggiungere il suo punto più basso. Un calo lento e prolungato di 18 mesi mette alla prova la disciplina dell'investitore in modo diverso rispetto a un crollo brusco di 3 settimane.
Il numero di giorni dal minimo al picco precedente. Alcuni drawdown si recuperano in settimane. L'S&P 500 ha impiegato oltre 5 anni per recuperare il suo drawdown del 2007-2009. I drawdown delle criptovalute hanno impiegato anche più tempo.
Non tutti i drawdown sono uguali. Un ritracciamento del 10% in un portafoglio diversificato è un comportamento di mercato normale. Un calo del 50% è un evento generazionale che cambia permanentemente la psicologia degli investitori.
| Drawdown | Livello di Rischio | Contesto |
|---|---|---|
| 0 - 10% | Conservativo | Fluttuazione di mercato normale. Tipico di portafogli pesanti in obbligazioni o diversificati. I recuperi sono solitamente misurati in settimane. |
| 10 - 20% | Moderato | Territorio di correzione azionaria standard. L'S&P 500 sperimenta un drawdown del 10-20% circa ogni 2-3 anni in media. |
| 20 - 30% | Aggressivo | Entrando nella fascia di mercato orso. Portafogli concentrati o strategie ad alta beta vedono questo regolarmente. Richiede un guadagno del 25-43% per recuperare. |
| 30 - 50% | Alto Rischio | Mercato orso maggiore (2008, crollo COVID del 2020 per alcuni settori). Un drawdown del 40% richiede un guadagno del 67% per pareggiare. |
| 50%+ | Estremo | Perdita catastrofica. Richiede un ritorno del 100% o più per recuperare. Comune in singole azioni, ETF a leva e criptovalute. Molti portafogli non si riprendono mai. |
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Esporta da qualsiasi broker principale — Interactive Brokers, Fidelity, Schwab, Robinhood, Coinbase, Kraken e altro ancora. Il parser rileva automaticamente il formato.
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Ogni periodo di drawdown è identificato: profondità, durata fino al minimo, tempo di recupero. Il drawdown peggiore è evidenziato e le sue date esatte riportate.
Una linea temporale visiva che mostra ogni periodo in cui il tuo portafoglio è stato al di sotto del suo massimo storico, con ombreggiature proporzionali alla profondità del drawdown.
L'analisi del drawdown è abbinata a oltre 70 altre metriche: rapporto di Calmar, indice di ulcera, Sharpe, Sortino, VaR e altro — tutti calcolati dallo stesso upload.
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Analizza il tuo portafoglioIl dashboard analitico di Foliolytic è disponibile in inglese. Esistono pagine tradotte in modo che tu possa valutare lo strumento nella tua lingua prima di accedere.
Il drawdown massimo non esiste in isolamento. Foliolytic calcola queste metriche di rischio complementari dallo stesso upload per darti un quadro completo.
Rendimento annualizzato diviso per il massimo drawdown. Misura quanto rendimento hai guadagnato per unità di rischio peggiore. Un Calmar sopra 3.0 è eccezionale. Sotto 1.0 suggerisce che i drawdown sono troppo severi per i rendimenti forniti.
La radice quadrata media delle percentuali di drawdown nel tempo — una misura più sensibile rispetto alla deviazione standard perché conta solo i movimenti al ribasso e pesa di più i drawdown più profondi e prolungati. Inventato da Peter Martin nel 1987.
La profondità media del drawdown durante l'intero periodo. Mentre il max drawdown cattura il peggior singolo evento, l'Indice di Dolore riflette la sofferenza cumulativa: quanto tempo il portafoglio è rimasto sott'acqua e quanto profonda era in media quella fase sott'acqua.
Il massimo drawdown è il maggiore calo percentuale dal picco al fondo nel valore di un portafoglio prima che venga raggiunto un nuovo picco. Misura la perdita peggiore che un investitore avrebbe potuto subire durante un periodo specifico. Ad esempio, se un portafoglio cresce da $100.000 a $150.000 e poi scende a $90.000, il massimo drawdown è -40% (dal picco di $150.000 al fondo di $90.000).
Un drawdown del 50% richiede un guadagno del 100% solo per pareggiare — devi raddoppiare i tuoi soldi. Con un rendimento annuale del 10%, ci vogliono circa 7,3 anni. Con un rendimento dell'8% all'anno, circa 9 anni. Questa asimmetria è la ragione principale per cui la gestione del rischio è importante: è sempre più difficile recuperare dalle perdite che subirle. Il drawdown dell'S&P 500 dal 2007 al 2009 di ~57% ha impiegato fino al 2013 per recuperare completamente.
Il rapporto Calmar divide il rendimento annualizzato per il massimo drawdown per produrre un punteggio di performance aggiustato per il rischio. Un rapporto Calmar superiore a 3.0 è considerato eccellente (forti rendimenti con drawdown limitato), da 1.0 a 3.0 è buono, e sotto 1.0 suggerisce che i rendimenti potrebbero non giustificare il rischio di drawdown. A differenza del rapporto Sharpe, che penalizza tutta la volatilità in modo uguale, il rapporto Calmar penalizza specificamente le grandi perdite dal picco al fondo.
Foliolytic ricostruisce il valore giornaliero del tuo portafoglio dalla tua reale storia delle transazioni e dai prezzi di mercato reali per oltre 1.400 ticker. Tiene traccia del massimo storico, misura la percentuale di calo in ogni punto, identifica tutti i periodi di drawdown e riporta il massimo. L'analisi include la profondità del drawdown, la durata fino al fondo, il tempo di recupero e un grafico completo sott'acqua che mostra ogni periodo di drawdown con granularità giornaliera.
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